博时回报混合

博时回报混合 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

博时回报混合 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.73%，四季平均换手约71.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.83%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.12%→Q4 6.83%）。四季度新进Top10：峰岹科技、海光信息、海康威视、领益智造。2023 年调仓：新进 17 笔（4 盈 / 13 亏）；退出 16 笔（规避 15 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.87% 调整至 19.08%，计算机 由 7.53% 至 10.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 7.53% 升至 18.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 传音控股、太极股份、姚记科技、振华科技，退出 中芯国际、卓胜微、新媒股份、旭光电子。Q3 再平衡：新进 宁夏建材、广联达、恒生电子、新益昌，退出 太极股份、姚记科技、恺英网络、振华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 峰岹科技、海光信息、海康威视、领益智造，退出 传音控股、广联达、恒生电子、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 建筑材料(+3.05pp)、机械设备(+3.78pp)、计算机(+2.58pp)；净降配 传媒(-6.29pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.83pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.12pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.71pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、海光信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.12% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：传音控股、太极股份、姚记科技、振华科技、用友网络、科大讯飞、立讯精密；退出：中芯国际、卓胜微、新媒股份、旭光电子、紫光国微、翱捷科技

2023-09-30 新进：宁夏建材、广联达、恒生电子、新益昌、汇顶科技、紫光国微；退出：太极股份、姚记科技、恺英网络、振华科技、永信至诚、用友网络

2023-12-31 新进：峰岹科技、海光信息、海康威视、领益智造；退出：传音控股、广联达、恒生电子、紫光国微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/13；退出 规避/错失 15/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。