国投瑞银瑞盛混合(LOF)A

一、投资风格总览

在 贺明之（161232）担任 国投瑞银瑞盛混合(LOF)A 基金经理期间（2023-05-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 17.6675%，持股集中度 均值约 0.004，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 88.4714%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 35.2%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 11.04%；金融业 7.71%；采矿业 1.96%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：金融业 11.81%；制造业 11.21%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.26%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 48.72%；金融业 11.75%；交通运输、仓储和邮政业 3.06%。
• 2026-03-31：制造业 50.29%；交通运输、仓储和邮政业 8.98%；采矿业 5.65%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（5.98%） 变为 制造业（50.29%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 紫金矿业（601899）占净值 3.28%，较上季 新进。
• 宁德时代（300750）占净值 3.15%，较上季 仓位不变。
• 海大集团（002311）占净值 3.09%，较上季 仓位不变。
• 圆通速递（600233）占净值 2.98%，较上季 仓位不变。
• 盐湖股份（000792）占净值 2.89%，较上季 新进。
• 中国化学（601117）占净值 2.57%，较上季 仓位不变。
• 中国广核（003816）占净值 2.55%，较上季 仓位不变。
• 海亮股份（002203）占净值 2.5%，较上季 仓位不变。
• 桐昆股份（601233）占净值 2.42%，较上季 仓位不变。
• 恒逸石化（000703）占净值 2.42%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 27.85%，持股集中度 为 0.0079。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：94.7%、75.0%、82.4%、88.9%、94.7%、88.9%、94.7%。
对应新进入前十大个股数量：9、6、7、8、9、8、9 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 紫金矿业（601899）新进，占净值 3.28%（2026-03-31）。
• 盐湖股份（000792）新进，占净值 2.89%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.004，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-05-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 19.72%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。