中欧价值智选混合A

中欧价值智选混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧价值智选混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.02%，四季平均换手约92.6%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.72%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.72%）。四季度新进Top10：北方华创、华设集团、平高电气、广和通、移为通信。2018 年调仓：新进 26 笔（15 盈 / 11 亏）；退出 26 笔（规避 18 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.17%，电力设备 由 0% 至 12.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 2.39% 升至 44.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、华智数媒、太极股份、恒生电子，退出 三七互娱、中金黄金、华电国际、华能国际。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国平安、光大银行、农业银行，退出 兆易创新、华宇软件、华智数媒、太极股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、华设集团、平高电气、广和通，退出 中国太保、中国平安、光大银行、农业银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、有色金属、计算机 等方向；净加仓 农林牧渔(+8.23pp)、电力设备(+12.15pp)、通信(+15.17pp)；净降配 传媒(-4.53pp)、有色金属(-5.71pp)、计算机(-2.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→9.1%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.72pp)；相应下降：资源/有色(-5.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.72pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.71% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中金黄金、山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：兆易创新、华智数媒、太极股份、恒生电子、浪潮信息、用友网络、紫光国微、航天信息；退出：三七互娱、中金黄金、华电国际、华能国际、同仁堂、山东黄金、紫金矿业、鱼跃医疗

2018-09-30 新进：中国太保、中国平安、光大银行、农业银行、国电南瑞、平安银行、招商银行、深南电路、深圳燃气、牧原股份；退出：兆易创新、华宇软件、华智数媒、太极股份、恒生电子、慈文传媒、浪潮信息、用友网络、紫光国微、航天信息

2018-12-31 新进：北方华创、华设集团、平高电气、广和通、移为通信、老凤祥、苏交科、设计总院；退出：中国太保、中国平安、光大银行、农业银行、平安银行、招商银行、深南电路、深圳燃气

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/11；退出 规避/错失 18/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。