大摩卓越成长混合

大摩卓越成长混合 2012年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩卓越成长混合 2012年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.39%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.93%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.93%）。四季度新进Top10：东方明珠、保利发展、双鹭药业、康力电梯、步步高。2012 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 3.45% 调整至 9.88%，食品饮料 由 2.99% 至 8.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、中国平安、保利发展、城建发展，退出 中信证券、人福医药、保利地产、华侨城A。Q3 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 9.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、人福医药、保利地产、山西汾酒，退出 ST人福、保利发展、城建发展、宁波富达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方明珠、保利发展、双鹭药业、康力电梯，退出 三特索道、中国太保、中国平安、中青旅，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、纺织服饰、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+3.93pp)、商贸零售(+5.34pp)、机械设备(+5.19pp)；净降配 社会服务(-10.84pp)、纺织服饰(-4.61pp)、非银金融(-5.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.93%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.93pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2012-03-31 新进：—；退出：—

2012-06-30 新进：ST人福、中国平安、保利发展、城建发展、新华保险、金地集团、首开股份；退出：中信证券、人福医药、保利地产、华侨城A、天茂集团、雅戈尔、青岛啤酒

2012-09-30 新进：中国太保、人福医药、保利地产、山西汾酒、工商银行、贵州茅台；退出：ST人福、保利发展、城建发展、宁波富达、新华保险、金地集团

2012-12-31 新进：东方明珠、保利发展、双鹭药业、康力电梯、步步高、爱尔眼科、白云山A、科大讯飞；退出：三特索道、中国太保、中国平安、中青旅、人福医药、保利地产、工商银行、首开股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。