摩根阿尔法混合A
(377010)公募权益主动型混合型2006 自然年 · 重仓透视
摩根阿尔法混合A 2006年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根阿尔法混合A 2006年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.69%，四季平均换手约56.67%。四季度新进Top10：万科A、南山铝业、安徽合力、安迪苏、宝钛股份。2006 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.6900% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0177 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 有色金属 两条主线展开：银行 持仓占比由 6.99% 调整至 10.99%，有色金属 由 0% 至 4.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 伊利股份、安徽合力、宝钛股份、张裕A，退出 G万科A、G兰花、G招行、G振华。Q3 银行行业持仓占比从 5.17% 升至 10.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 G万科A、G南山、G合力、G宝钛，退出 伊利股份、大商股份、安徽合力、宝钛股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、南山铝业、安徽合力、安迪苏，退出 G万科A、G南山、G合力、G宝钛，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭、石油石化、食品饮料 等方向；净加仓 银行(+4.0pp)、钢铁(+2.1pp)、有色金属(+4.46pp)；净降配 机械设备(-3.98pp)、煤炭(-4.24pp)、石油石化(-4.05pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 6.99% | 5.17% | 10.65% | 10.99% | +4.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.26% | 7.2% | 4.46% | +4.46 |
| 基础化工 | 3.54% | 0.0% | 2.86% | 4.06% | +0.52 |
| 房地产 | 7.63% | 0.0% | 4.39% | 3.52% | -4.11 |
| 机械设备 | 6.87% | 9.42% | 2.68% | 2.89% | -3.98 |
| 商贸零售 | 4.56% | 5.91% | 2.44% | 2.39% | -2.17 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 煤炭 | 4.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.24 |
| 石油石化 | 4.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.05 |
| 食品饮料 | 9.21% | 14.55% | 7.28% | 0.0% | -9.21 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2006-03-31 新进：—；退出：—
2006-06-30 新进：伊利股份、安徽合力、宝钛股份、张裕A、招商银行、振华重工、银座股份；退出：G万科A、G兰花、G招行、G振华、中国石化、星新材料、金融街
2006-09-30 新进：G万科A、G南山、G合力、G宝钛、G招行、G新材料、G民生、G茅台、G银座；退出：伊利股份、大商股份、安徽合力、宝钛股份、张裕A、招商银行、振华重工、贵州茅台、银座股份
2006-12-31 新进：万科A、南山铝业、安徽合力、安迪苏、宝钛股份、宝钢股份、工商银行、招商银行、武钢股份、银座股份；退出：G万科A、G南山、G合力、G宝钛、G招行、G新材料、G民生、G茅台、G银座、双汇发展
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2006-03-31→2006-06-30 | 新进 | 张裕A | 2.49 | -5.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 新进 | 宝钛股份 | 4.26 | -44.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 新进 | 安徽合力 | 3.15 | 5.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 新进 | 银座股份 | 2.88 | -1.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.07 | -8.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 退出 | G万科A | 4.02 | -13.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 退出 | 金融街 | 3.61 | -28.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 退出 | 中国石化 | 4.05 | 23.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 退出 | G兰花 | 4.24 | 8.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2006-03-31→2006-06-30 | 退出 | 星新材料 | 3.54 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 新进 | G万科A | 4.39 | 103.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 新进 | G民生 | 2.43 | 89.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 新进 | G南山 | 3.85 | 22.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 新进 | G新材料 | 2.86 | 19.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 退出 | 张裕A | 2.49 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 退出 | 振华重工 | 6.27 | -56.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 退出 | 大商股份 | 3.03 | 1.09 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2006-06-30→2006-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.07 | -8.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 新进 | 武钢股份 | 4.46 | 42.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 新进 | 宝钢股份 | 2.1 | 14.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 新进 | 工商银行 | 4.69 | -11.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 退出 | 双汇发展 | 4.1 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 退出 | G民生 | 2.43 | 89.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2006-09-30→2006-12-31 | 退出 | G茅台 | 3.18 | 85.18 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。