摩根阿尔法混合A
(377010)公募权益主动型混合型2012 自然年 · 重仓透视
摩根阿尔法混合A 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根阿尔法混合A 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.93%，四季平均换手约72.83%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST人福、中国东航、中国国航、南方航空、国药股份。2012 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.9300% |
| 平均换手 | 72.8300% |
| 持股集中度 | 0.0152 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 交通运输 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 17.62%，交通运输 由 0% 至 14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国太保、中国电建、宁波银行、康美药业，退出 中国宝安、中国水电、五粮液、哈飞股份。Q3 再平衡：新进 中国石化、五粮液、人福医药、光大证券，退出 中国太保、中国电建、北京银行、华侨城A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST人福、中国东航、中国国航、南方航空，退出 中航光电、五粮液、人福医药、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、银行、电力设备 等方向；净加仓 医药生物(+17.62pp)、非银金融(+5.43pp)、交通运输(+14.0pp)；净降配 房地产(-2.29pp)、银行(-2.92pp)、电力设备(-6.25pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-5.54pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 5.54% | 5.5% | 3.28% | 0.0% | -5.54 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 2.96% | 8.47% | 17.62% | +17.62 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 14.0% | +14.00 |
| 食品饮料 | 2.55% | 0.0% | 10.38% | 11.57% | +9.02 |
| 非银金融 | 0.0% | 5.06% | 3.18% | 5.43% | +5.43 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.87% | 4.97% | +4.97 |
| 电子 | 0.0% | 2.53% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 2.29% | 2.85% | 0.0% | 0.0% | -2.29 |
| 银行 | 2.92% | 5.07% | 0.0% | 0.0% | -2.92 |
| 电力设备 | 6.25% | 2.83% | 0.0% | 0.0% | -6.25 |
| 建筑装饰 | 3.65% | 3.47% | 0.0% | 0.0% | -3.65 |
| 商贸零售 | 5.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.24 |
| 国防军工 | 7.9% | 5.5% | 3.28% | 0.0% | -7.90 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：中国太保、中国电建、宁波银行、康美药业、海通证券、莱宝高科；退出：中国宝安、中国水电、五粮液、哈飞股份、文峰股份、苏宁电器
2012-09-30 新进：中国石化、五粮液、人福医药、光大证券、国药一致、恒瑞医药、泸州老窖、潞安环能、贵州茅台；退出：中国太保、中国电建、北京银行、华侨城A、宁波银行、康美药业、海通证券、莱宝高科、许继电气
2012-12-31 新进：ST人福、中国东航、中国国航、南方航空、国药股份；退出：中航光电、五粮液、人福医药、恒瑞医药、潞安环能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 莱宝高科 | 2.53 | -19.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 2.64 | -9.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 康美药业 | 2.96 | 2.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 海通证券 | 2.49 | -0.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国太保 | 2.57 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 中国宝安 | 3.16 | -1.38 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.55 | -0.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 苏宁电器 | 2.61 | -13.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 哈飞股份 | 2.36 | -4.79 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 文峰股份 | 2.63 | -1.33 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 国药一致 | 2.65 | 4.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.56 | -8.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.91 | -16.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 中国石化 | 4.87 | 15.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 人福医药 | 2.89 | 8.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.93 | -0.69 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 4.91 | -14.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 潞安环能 | 2.89 | 16.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 光大证券 | 3.18 | 12.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 华侨城A | 2.85 | -12.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 许继电气 | 2.83 | 9.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 莱宝高科 | 2.53 | -19.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 2.64 | -9.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 康美药业 | 2.96 | 2.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 海通证券 | 2.49 | -0.52 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 北京银行 | 2.43 | -29.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国太保 | 2.57 | -8.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国电建 | 3.47 | -28.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 南方航空 | 4.85 | -6.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 中国东航 | 4.37 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 国药股份 | 5.93 | 23.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 中国国航 | 4.78 | -7.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.91 | -16.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 中航光电 | 3.28 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.93 | -0.69 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 潞安环能 | 2.89 | 16.75 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 15/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。