摩根阿尔法混合A
(377010)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
摩根阿尔法混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根阿尔法混合A 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.11%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.73%)。四季度新进Top10：ST文峰、中国电建、中直股份、华兰生物、南京银行。2011 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.1100% |
| 平均换手 | 57.1000% |
| 持股集中度 | 0.0108 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 5.51% 调整至 8.07%，电力设备 由 5.46% 至 8.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三一重工、五粮液、大北农、西宁特钢，退出 同方股份、宁波银行、歌华有线、苏宁电器。Q3 再平衡：新进 仁和药业、兴业银行、开滦股份、文峰股份，退出 三一重工、大北农、栖霞建设、西宁特钢，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑装饰行业持仓占比从 0% 升至 4.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST文峰、中国电建、中直股份、华兰生物，退出 五粮液、仁和药业、康美药业、开滦股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、房地产、计算机 等方向；净加仓 银行(+2.87pp)、电力设备(+2.57pp)、国防军工(+2.56pp)；净降配 传媒(-1.8pp)、房地产(-2.46pp)、计算机(-1.83pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 5.51% | 6.31% | 6.5% | 5.73% | +0.22 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 5.51% | 6.31% | 6.5% | 8.07% | +2.56 |
| 电力设备 | 5.46% | 6.57% | 7.57% | 8.03% | +2.57 |
| 银行 | 2.23% | 0.0% | 1.84% | 5.1% | +2.87 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.85% | +4.85 |
| 美容护理 | 3.82% | 3.51% | 3.35% | 3.11% | -0.71 |
| 医药生物 | 3.44% | 2.08% | 4.43% | 2.81% | -0.63 |
| 商贸零售 | 1.85% | 0.0% | 2.49% | 2.6% | +0.75 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 1.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.80 |
| 钢铁 | 0.0% | 1.58% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 1.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 2.46% | 1.68% | 0.0% | 0.0% | -2.46 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.29% | 1.9% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 1.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.83 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 2.1% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：三一重工、五粮液、大北农、西宁特钢；退出：同方股份、宁波银行、歌华有线、苏宁电器
2011-09-30 新进：仁和药业、兴业银行、开滦股份、文峰股份；退出：三一重工、大北农、栖霞建设、西宁特钢
2011-12-31 新进：ST文峰、中国电建、中直股份、华兰生物、南京银行；退出：五粮液、仁和药业、康美药业、开滦股份、文峰股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 五粮液 | 2.29 | 1.62 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 大北农 | 1.79 | 5.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 三一重工 | 1.48 | -20.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 西宁特钢 | 1.58 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 苏宁电器 | 1.85 | -0.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 2.23 | -18.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 歌华有线 | 1.8 | -18.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 同方股份 | 1.83 | -58.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 仁和药业 | 1.75 | -12.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 开滦股份 | 2.1 | -32.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 文峰股份 | 2.49 | -16.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 1.84 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 大北农 | 1.79 | 5.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 三一重工 | 1.48 | -20.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 西宁特钢 | 1.58 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 栖霞建设 | 1.68 | -23.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华兰生物 | 2.81 | -8.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中直股份 | 2.34 | 0.63 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 南京银行 | 2.47 | -5.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中国电建 | 4.85 | 0.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 仁和药业 | 1.75 | -12.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 五粮液 | 1.9 | -9.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 康美药业 | 2.68 | -20.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 开滦股份 | 2.1 | -32.89 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。