中海能源策略混合
(398021)权益主动型公募混合型资源行业2010 自然年 · 重仓透视
中海能源策略混合 2010年重仓选股年度评论
年度摘要
中海能源策略混合 2010年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.7%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.1%)。四季度新进Top10：兖矿能源、冀中能源、山东黄金、山西焦煤、潞安环能。2010 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 25.7000% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0072 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 煤炭 为核心配置方向，持仓占比由 5.37% 调整至 13.13%。
Q2 末换仓：新进 中国铁建、五粮液、山西焦煤、浦发银行，退出 三一重工、卧龙电气、双良股份、山煤国际。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、兴业银行、平煤股份、西山煤电，退出 中国太保、中国铁建、山西焦煤、民生银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 煤炭行业持仓占比从 4.95% 升至 13.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兖矿能源、冀中能源、山东黄金、山西焦煤，退出 中兴通讯、五粮液、兴业银行、浦发银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融 等方向；净加仓 建筑装饰(+2.31pp)、有色金属(+3.1pp)、煤炭(+7.76pp)；净降配 非银金融(-2.29pp)、电力设备(-2.57pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.1%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+3.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.1% | +3.10 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 煤炭 | 5.37% | 3.32% | 4.95% | 13.13% | +7.76 |
| 电力设备 | 6.26% | 3.14% | 3.29% | 3.69% | -2.57 |
| 银行 | 2.83% | 9.1% | 10.22% | 3.14% | +0.31 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.1% | +3.10 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 2.25% | 0.0% | 2.31% | +2.31 |
| 公用事业 | 2.19% | 2.41% | 2.24% | 2.25% | +0.06 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.61% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 1.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.45 |
| 商贸零售 | 0.0% | 1.94% | 2.76% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.73% | 2.81% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 2.29% | 2.0% | 0.0% | 0.0% | -2.29 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.1% | +3.10 | 明显加仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2010-03-31 新进：—；退出：—
2010-06-30 新进：中国铁建、五粮液、山西焦煤、浦发银行、银座股份；退出：三一重工、卧龙电气、双良股份、山煤国际、西山煤电
2010-09-30 新进：中兴通讯、兴业银行、平煤股份、西山煤电；退出：中国太保、中国铁建、山西焦煤、民生银行
2010-12-31 新进：兖矿能源、冀中能源、山东黄金、山西焦煤、潞安环能、葛洲坝；退出：中兴通讯、五粮液、兴业银行、浦发银行、西山煤电、银座股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2010-03-31→2010-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.73 | 41.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 3.25 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 新进 | 银座股份 | 1.94 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 新进 | 中国铁建 | 2.25 | 2.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 退出 | 三一重工 | 1.45 | -46.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 退出 | 双良股份 | 1.79 | -42.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 退出 | 山煤国际 | 1.71 | -38.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-03-31→2010-06-30 | 退出 | 卧龙电气 | 1.54 | 5.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 中兴通讯 | 2.61 | 10.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.15 | 4.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 平煤股份 | 2.02 | 18.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 退出 | 民生银行 | 1.73 | -15.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 退出 | 中国铁建 | 2.25 | 2.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 退出 | 中国太保 | 2.0 | -4.26 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 冀中能源 | 2.4 | 16.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 葛洲坝 | 2.31 | 1.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 兖矿能源 | 2.14 | 21.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.1 | -0.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 潞安环能 | 2.55 | 9.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 2.61 | 10.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.81 | 0.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 浦发银行 | 3.75 | -4.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 银座股份 | 2.76 | -13.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 2.15 | 4.02 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。