中海能源策略混合

中海能源策略混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中海能源策略混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.0%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(14.68%)、军工/高端制造(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中金黄金、保利发展、卫星化学、山东黄金、招商蛇口。2018 年调仓：新进 26 笔（13 盈 / 13 亏）；退出 26 笔（规避 15 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 有色金属 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 17.38%，有色金属 由 0% 至 14.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 16.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中直股份、中科曙光、中航沈飞、中航西飞，退出 上海机场、中国太保、中国平安、恒力股份。Q3 再平衡：新进 万华化学、万科A、保利地产、冀东水泥，退出 中直股份、中科曙光、中航沈飞、中航西飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中金黄金、保利发展、卫星化学、山东黄金，退出 万华化学、保利地产、冀东水泥、华新水泥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、电力设备、交通运输 等方向；净加仓 基础化工(+4.03pp)、有色金属(+14.68pp)、房地产(+17.38pp)；净降配 非银金融(-12.45pp)、电力设备(-5.41pp)、交通运输(-3.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→14.68%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+14.68pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.47%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 14.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中直股份、中科曙光、中航沈飞、中航西飞、兆易创新、内蒙一机、北方华创、太极股份、浪潮信息；退出：上海机场、中国太保、中国平安、恒力股份、新华保险、格林美、桐昆股份、璞泰来、荣盛石化

2018-09-30 新进：万华化学、万科A、保利地产、冀东水泥、华新水泥、宝钢股份、工业富联、建设银行、招商银行、海螺水泥；退出：中直股份、中科曙光、中航沈飞、中航西飞、兆易创新、内蒙一机、北方华创、太极股份、恒逸石化、浪潮信息

2018-12-31 新进：中金黄金、保利发展、卫星化学、山东黄金、招商蛇口、海天味业、贵州茅台、金地集团；退出：万华化学、保利地产、冀东水泥、华新水泥、宝钢股份、建设银行、招商银行、海螺水泥

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/13；退出 规避/错失 15/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。