中海能源策略混合
(398021)权益主动型公募混合型资源行业2011 自然年 · 重仓透视
中海能源策略混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
中海能源策略混合 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.67%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：仁和药业、峨眉山A、康缘药业、百联股份、远望谷。2011 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.6700% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0162 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 商贸零售 与 医药生物 两条主线展开：商贸零售 持仓占比由 0% 调整至 10.58%，医药生物 由 0% 至 9.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国化学、中国石油、中国重工、兖矿能源，退出 兖州煤业、山东黄金、平煤股份、开滦股份。Q3 商贸零售行业持仓占比从 4.27% 升至 12.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中材国际、兖州煤业、友谊股份、国药股份，退出 中国化学、中国重工、兖矿能源、北新建材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仁和药业、峨眉山A、康缘药业、百联股份，退出 中国石油、兖州煤业、冀中能源、友谊股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、有色金属、银行 等方向；净加仓 医药生物(+9.48pp)、食品饮料(+2.88pp)、建筑装饰(+2.89pp)；净降配 煤炭(-19.08pp)、公用事业(-2.62pp)、有色金属(-3.02pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-3.02pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.02 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 商贸零售 | 0.0% | 4.27% | 12.59% | 10.58% | +10.58 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 5.41% | 9.48% | +9.48 |
| 建筑装饰 | 2.72% | 3.28% | 8.37% | 5.61% | +2.89 |
| 煤炭 | 22.43% | 9.04% | 12.85% | 3.35% | -19.08 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | +3.33 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 5.21% | 2.88% | +2.88 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.59% | +2.59 |
| 公用事业 | 2.62% | 2.44% | 0.0% | 0.0% | -2.62 |
| 石油石化 | 0.0% | 1.94% | 3.19% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 7.53% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 1.91% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 3.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.02 |
| 银行 | 4.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.03 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.02% | 0% | 0% | 0% | -3.02 | 明显减仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：中国化学、中国石油、中国重工、兖矿能源、农产品、北新建材、山西焦煤、金隅集团；退出：兖州煤业、山东黄金、平煤股份、开滦股份、招商银行、潞安环能、葛洲坝、西山煤电
2011-09-30 新进：中材国际、兖州煤业、友谊股份、国药股份、永泰能源、西山煤电、酒鬼酒；退出：中国化学、中国重工、兖矿能源、北新建材、国电电力、山西焦煤、金隅集团
2011-12-31 新进：仁和药业、峨眉山A、康缘药业、百联股份、远望谷；退出：中国石油、兖州煤业、冀中能源、友谊股份、西山煤电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 农产品 | 4.27 | -15.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 北新建材 | 3.24 | -18.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国化学 | 3.28 | -20.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国石油 | 1.94 | -9.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国重工 | 1.91 | -22.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 金隅集团 | 4.29 | -28.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 招商银行 | 4.03 | -7.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 葛洲坝 | 2.72 | 2.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 山东黄金 | 3.02 | -14.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 开滦股份 | 2.74 | -17.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 平煤股份 | 3.07 | -31.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 潞安环能 | 4.37 | -49.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 酒鬼酒 | 5.21 | 13.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 永泰能源 | 3.21 | 0.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 国药股份 | 5.41 | -24.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 友谊股份 | 7.61 | -27.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中材国际 | 8.37 | -32.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 北新建材 | 3.24 | -18.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 国电电力 | 2.44 | -23.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国化学 | 3.28 | -20.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国重工 | 1.91 | -22.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 金隅集团 | 4.29 | -28.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 仁和药业 | 2.94 | 1.83 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 峨眉山A | 2.59 | 1.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 远望谷 | 3.33 | -2.24 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 康缘药业 | 2.58 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 冀中能源 | 3.02 | -28.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 西山煤电 | 3.28 | -31.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 兖州煤业 | 3.34 | -22.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中国石油 | 3.19 | -1.32 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。