华泰柏瑞价值增长混合A

华泰柏瑞价值增长混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞价值增长混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.91%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.4%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：凯莱英、复星医药、宁德时代、宝信软件、牧原股份。2018 年调仓：新进 26 笔（13 盈 / 13 亏）；退出 26 笔（规避 20 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电力设备 两条主线展开：计算机 持仓占比由 1.64% 调整至 7.84%，电力设备 由 0% 至 7.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 佩蒂股份、先导智能、广联达、杰瑞股份，退出 三安光电、东方财富、恒逸石化、沃森生物。Q3 医药生物行业持仓占比从 1.37% 升至 20.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、分众传媒、华兰生物、恒瑞医药，退出 佩蒂股份、先导智能、广联达、杰瑞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯莱英、复星医药、宁德时代、宝信软件，退出 三环集团、分众传媒、华兰生物、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、电子、石油石化 等方向；净加仓 农林牧渔(+1.93pp)、计算机(+6.2pp)、电力设备(+7.49pp)；净降配 非银金融(-1.81pp)、电子(-2.78pp)、医药生物(-6.45pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：佩蒂股份、先导智能、广联达、杰瑞股份、桃李面包、精测电子、长川科技、韵达股份、高新兴；退出：三安光电、东方财富、恒逸石化、沃森生物、用友网络、美年健康、通化东宝、锦江股份、长生生物

2018-09-30 新进：三环集团、分众传媒、华兰生物、恒瑞医药、我武生物、欧普康视、贵州茅台、锦江股份、长春高新；退出：佩蒂股份、先导智能、广联达、杰瑞股份、桃李面包、精测电子、长川科技、韵达股份、高新兴

2018-12-31 新进：凯莱英、复星医药、宁德时代、宝信软件、牧原股份、用友网络、通威股份、隆基绿能；退出：三环集团、分众传媒、华兰生物、恒瑞医药、我武生物、智飞生物、贵州茅台、锦江股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/13；退出 规避/错失 20/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。