华泰柏瑞价值增长混合A

华泰柏瑞价值增长混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞价值增长混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.34%，四季平均换手约87.97%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.66%)、半导体设备/材料(3.59%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.2%→期末 8.25%）。最近一季新进Top10：中天科技、中芯国际、中际旭创、华天科技、商络电子。2026 年调仓：新进 24 笔（6 盈 / 18 亏）；退出 24 笔（规避 14 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.67% 调整至 6.5%，机械设备 由 3.68% 至 6.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 冰轮环境、大连重工、富瑞特装、岱美股份，退出 万业企业、东方铁塔、中兴通讯、寒武纪。Q3 再平衡：新进 三角防务、东方电气、亚钾国际、信立泰，退出 冰轮环境、大连重工、富瑞特装、岱美股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中天科技、中芯国际、中际旭创、华天科技，退出 三角防务、东方电气、亚钾国际、信立泰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+2.51pp)、通信(+2.83pp)；净降配 电子(-5.75pp)、电力设备(-1.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.66%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.46pp)、半导体设备/材料(+3.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.25% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技、中芯国际、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：冰轮环境、大连重工、富瑞特装、岱美股份、新锐股份、潍柴动力、特变电工、福赛科技；退出：万业企业、东方铁塔、中兴通讯、寒武纪、汇成股份、海光信息、源杰科技、盛科通信

2026-03-31 新进：三角防务、东方电气、亚钾国际、信立泰、天润工业、西藏城投；退出：冰轮环境、大连重工、富瑞特装、岱美股份、福赛科技、骄成超声

2026-06-30 新进：中天科技、中芯国际、中际旭创、华天科技、商络电子、寒武纪、新易盛、欧科亿、汉钟精机、赛腾股份；退出：三角防务、东方电气、亚钾国际、信立泰、天润工业、新锐股份、潍柴动力、特变电工、英诺激光、西藏城投

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/18；退出 规避/错失 14/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。