华泰柏瑞量化先行混合A
(460009)公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
华泰柏瑞量化先行混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
华泰柏瑞量化先行混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.38%，四季平均换手约88.13%。四季度新进Top10：三一重工、仙坛股份、华帝股份、双鹭药业、大秦铁路。2018 年调仓：新进 24 笔（14 盈 / 10 亏）；退出 24 笔（规避 17 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.3800% |
| 平均换手 | 88.1300% |
| 持股集中度 | 0.0019 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 房地产、建筑材料。
Q2 末换仓：新进 中国交建、中国铁建、千方科技、国星光电，退出 万科A、中国石化、先河环保、华新水泥。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国联通、北大荒、华域汽车，退出 中国交建、千方科技、大秦铁路、方大炭素，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 3.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、仙坛股份、华帝股份、双鹭药业，退出 上汽集团、中国联通、中国铁建、华域汽车，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产 等方向；净加仓 农林牧渔(+3.07pp)、钢铁(+2.22pp)、机械设备(+3.2pp)；净降配 房地产(-2.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 1.68% | 0.0% | 3.2% | +3.20 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 1.1% | 3.07% | +3.07 |
| 钢铁 | 0.0% | 1.15% | 0.0% | 2.22% | +2.22 |
| 建筑材料 | 2.51% | 0.0% | 0.0% | 1.57% | -0.94 |
| 医药生物 | 1.04% | 1.1% | 0.0% | 1.49% | +0.45 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.41% | +1.41 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.38% | +1.38 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.48% | 0.0% | 1.37% | +1.37 |
| 房地产 | 2.8% | 0.0% | 1.86% | 0.0% | -2.80 |
| 食品饮料 | 1.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.04 |
| 轻工制造 | 1.2% | 0.0% | 1.36% | 0.0% | -1.20 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 1.26% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 1.05% | 1.38% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 2.28% | 1.2% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 1.14% | 1.54% | 3.69% | 0.0% | -1.14 |
| 计算机 | 0.0% | 1.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 1.05% | 1.08% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 1.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.02 |
| 石油石化 | 1.36% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.36 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国交建、中国铁建、千方科技、国星光电、大秦铁路、方大炭素、柳工、浙江医药、顺网科技；退出：万科A、中国石化、先河环保、华新水泥、晨鸣纸业、济川药业、海螺水泥、金地集团、金达威
2018-09-30 新进：上汽集团、中国联通、北大荒、华域汽车、山鹰纸业、荣盛发展；退出：中国交建、千方科技、大秦铁路、方大炭素、柳工、浙江医药
2018-12-31 新进：三一重工、仙坛股份、华帝股份、双鹭药业、大秦铁路、德赛电池、新钢股份、浙江鼎力、海螺水泥；退出：上汽集团、中国联通、中国铁建、华域汽车、国星光电、山鹰纸业、潍柴动力、荣盛发展、顺网科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 柳工 | 1.68 | 1.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 千方科技 | 1.45 | -13.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 国星光电 | 1.05 | 14.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 顺网科技 | 1.05 | -6.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浙江医药 | 1.1 | -23.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 方大炭素 | 1.15 | -8.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 大秦铁路 | 1.48 | 0.24 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国铁建 | 1.12 | 29.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国交建 | 1.16 | 12.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 1.62 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 晨鸣纸业 | 1.2 | -26.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金达威 | 1.04 | -5.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 先河环保 | 1.02 | -18.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国石化 | 1.36 | 0.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金地集团 | 1.18 | -12.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 济川药业 | 1.04 | 4.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 1.17 | 4.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华新水泥 | 1.34 | 0.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 荣盛发展 | 1.86 | -0.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国联通 | 1.26 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.19 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 山鹰纸业 | 1.36 | -16.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 北大荒 | 1.1 | -16.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华域汽车 | 1.2 | -18.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 柳工 | 1.68 | 1.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 千方科技 | 1.45 | -13.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浙江医药 | 1.1 | -23.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 方大炭素 | 1.15 | -8.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大秦铁路 | 1.48 | 0.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国交建 | 1.16 | 12.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 德赛电池 | 1.38 | 21.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华帝股份 | 1.41 | 58.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 双鹭药业 | 1.49 | 11.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 仙坛股份 | 1.65 | 69.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 三一重工 | 1.52 | 53.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 1.57 | 30.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新钢股份 | 2.22 | 19.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 大秦铁路 | 1.37 | 1.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 1.68 | 47.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 潍柴动力 | 1.3 | -9.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 荣盛发展 | 1.86 | -0.38 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国星光电 | 1.08 | -15.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 顺网科技 | 1.38 | -22.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国联通 | 1.26 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 1.19 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 山鹰纸业 | 1.36 | -16.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华域汽车 | 1.2 | -18.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国铁建 | 1.2 | -2.51 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 14/10；退出 规避/错失 17/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。