农银行业成长混合

农银行业成长混合 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

农银行业成长混合 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.85%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.18%)、军工/高端制造(2.36%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.18%）。四季度新进Top10：中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电、南方航空。2017 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 电力设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 11.78%，电力设备 由 0% 至 10.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST京蓝、中兴通讯、广誉远、欧菲光，退出 京蓝科技、口子窖、古井贡酒、水井坊。Q3 再平衡：新进 口子窖、新易盛、泸州老窖、阳光电源，退出 ST京蓝、广博股份、广誉远、欧菲光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 11.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电，退出 中兴通讯、五粮液、口子窖、安洁科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、电子、轻工制造 等方向；净加仓 国防军工(+2.36pp)、电力设备(+10.81pp)、通信(+5.65pp)；净降配 公用事业(-2.9pp)、食品饮料(-17.77pp)、电子(-6.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.46%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.36pp)、AI算力/光模块(+3.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：ST京蓝、中兴通讯、广誉远、欧菲光、金力泰；退出：京蓝科技、口子窖、古井贡酒、水井坊、盛洋科技

2017-09-30 新进：口子窖、新易盛、泸州老窖、阳光电源、隆基股份；退出：ST京蓝、广博股份、广誉远、欧菲光、金力泰

2017-12-31 新进：中国东航、中国国航、中航西飞、亨通光电、南方航空、晶盛机电、通威股份、隆基绿能；退出：中兴通讯、五粮液、口子窖、安洁科技、富春环保、泸州老窖、阳光电源、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。