民生加银稳健成长混合
(690004)公募权益主动型混合型2010 自然年 · 重仓透视
民生加银稳健成长混合 2010年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银稳健成长混合 2010年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.77%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(7.43%)、AI算力/光模块(3.43%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.43%）。四季度新进Top10：东方电气、中国重工、中天科技、中海油服、中集集团。2010 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.7700% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0104 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 石油石化 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 7.32%，石油石化 由 0% 至 4.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 8.86%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 东方电气、中国重工、中天科技、中海油服，退出 中国国航、中青旅、五粮液、华兰生物，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 计算机(+3.57pp)、国防军工(+4.06pp)、通信(+3.43pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
12月 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→7.43%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.43pp)、消费/家电/面板(+7.43pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.43%（峰值出现在 12月）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 7.43% | +7.43 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | +3.43 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 2.16% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 2.82% | 7.32% | +7.32 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.1% | +4.10 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 4.06% | +4.06 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 3.77% | +3.77 |
| 计算机 | 0.0% | 2.16% | 3.57% | +3.57 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.47% | +3.47 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | +3.43 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.4% | +3.40 |
| 商贸零售 | 0.0% | 2.4% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.0% | 2.2% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 5.52% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 8.86% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.81% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.43% | +3.43 | 明显加仓 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2010-06-30 新进：—；退出：—
2010-09-30 新进：—；退出：—
2010-12-31 新进：东方电气、中国重工、中天科技、中海油服、中集集团、杰瑞股份、海尔智家、海螺水泥、美的电器、远光软件；退出：中国国航、中青旅、五粮液、华兰生物、华润三九、安琪酵母、恒瑞医药、航天信息、豫园商城、软控股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 五粮液 | 3.24 | 0.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 华润三九 | 2.84 | -3.11 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 华兰生物 | 3.08 | -5.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 软控股份 | 2.82 | 27.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 中青旅 | 2.2 | -14.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 航天信息 | 2.16 | 41.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.94 | 22.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 安琪酵母 | 2.28 | 14.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 豫园商城 | 2.4 | -11.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-06-30→2010-09-30 | 新进 | 中国国航 | 2.81 | 15.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 中集集团 | 3.51 | 4.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 美的电器 | 3.66 | 7.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 远光软件 | 3.57 | -24.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 3.81 | -9.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 中天科技 | 3.43 | -15.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 3.4 | 36.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 3.77 | -0.14 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 东方电气 | 3.47 | -22.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 中海油服 | 4.1 | -13.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 新进 | 中国重工 | 4.06 | 11.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 五粮液 | 3.24 | 0.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 华润三九 | 2.84 | -3.11 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 华兰生物 | 3.08 | -5.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 软控股份 | 2.82 | 27.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 中青旅 | 2.2 | -14.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 航天信息 | 2.16 | 41.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.94 | 22.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 安琪酵母 | 2.28 | 14.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 豫园商城 | 2.4 | -11.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2010-09-30→2010-12-31 | 退出 | 中国国航 | 2.81 | 15.05 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。