民生加银稳健成长混合
(690004)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
民生加银稳健成长混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银稳健成长混合 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.09%，四季平均换手约72.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、古井贡酒、星宇股份、格力电器、浙江鼎力。2019 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 7 / 错失 11）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 64.0900% |
| 平均换手 | 72.5000% |
| 持股集中度 | 0.0440 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 机械设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 12.65%，机械设备 由 0% 至 10.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 晨光股份、格力电器、济川药业、长江电力，退出 华东医药、小天鹅A、晨光文具、深圳机场。Q3 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 16.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海机场、中国国旅、伊利股份、保利地产，退出 宇通客车、恩华药业、晨光股份、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、古井贡酒、星宇股份、格力电器，退出 上海医药、上海机场、中国国旅、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、交通运输 等方向；净加仓 电力设备(+3.23pp)、机械设备(+10.08pp)、电子(+4.88pp)；净降配 医药生物(-14.2pp)、轻工制造(-7.95pp)、交通运输(-11.8pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（6.41%→9.6%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-6.41pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 6.41% | 9.6% | 0.0% | 0.0% | -6.41 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 16.74% | 12.65% | +12.65 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 10.08% | +10.08 |
| 医药生物 | 22.57% | 19.94% | 20.28% | 8.37% | -14.20 |
| 汽车 | 13.76% | 13.72% | 0.0% | 7.62% | -6.14 |
| 家用电器 | 6.41% | 15.81% | 0.0% | 6.91% | +0.50 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.88% | +4.88 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.23% | +3.23 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 5.32% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 7.95% | 9.46% | 5.64% | 0.0% | -7.95 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 4.81% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 11.8% | 5.08% | 4.85% | 0.0% | -11.80 |
| 公用事业 | 0.0% | 4.8% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 6.9% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：晨光股份、格力电器、济川药业、长江电力；退出：华东医药、小天鹅A、晨光文具、深圳机场
2019-09-30 新进：上海机场、中国国旅、伊利股份、保利地产、恒瑞医药、招商银行、晨光文具、贵州茅台；退出：宇通客车、恩华药业、晨光股份、格力电器、福耀玻璃、美的集团、长江电力、顺丰控股
2019-12-31 新进：三一重工、古井贡酒、星宇股份、格力电器、浙江鼎力、潍柴动力、立讯精密、通威股份；退出：上海医药、上海机场、中国国旅、伊利股份、保利地产、招商银行、晨光文具、济川药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 6.21 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 济川药业 | 4.84 | -5.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 长江电力 | 4.8 | 1.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 深圳机场 | 6.59 | -11.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 小天鹅A | 6.8 | 0.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 华东医药 | 6.02 | -20.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 上海机场 | 4.85 | -1.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 招商银行 | 6.9 | 8.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 保利地产 | 4.81 | 13.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 8.08 | 8.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 9.31 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 7.43 | 8.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 5.32 | -4.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 美的集团 | 9.6 | -1.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 格力电器 | 6.21 | 4.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 恩华药业 | 7.99 | 0.65 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 顺丰控股 | 5.08 | 16.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 5.56 | 6.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 8.16 | -5.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 长江电力 | 4.8 | 1.84 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 3.2 | -24.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 古井贡酒 | 4.84 | -15.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 格力电器 | 6.91 | -20.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.88 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 三一重工 | 6.67 | 1.47 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 通威股份 | 3.23 | -11.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 星宇股份 | 4.42 | -11.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.41 | -19.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海机场 | 4.85 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 招商银行 | 6.9 | 8.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 保利地产 | 4.81 | 13.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 济川药业 | 4.75 | -14.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 7.43 | 8.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海医药 | 7.45 | 0.93 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 5.32 | -4.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 晨光文具 | 5.64 | 9.38 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 7/11。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。