民生加银稳健成长混合
(690004)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
民生加银稳健成长混合 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银稳健成长混合 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.08%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.83%)、新能源/电力设备(6.16%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：七一二、德赛西威、泰胜风能、科博达、长安汽车。2023 年调仓：新进 16 笔（3 盈 / 13 亏）；退出 16 笔（规避 14 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.0800% |
| 平均换手 | 69.4700% |
| 持股集中度 | 0.0270 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 16.29%，电子 由 4.11% 至 5.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国船舶、北方华创、晶澳科技、欧克科技，退出 中国重汽、兆易创新、埃斯顿、多利科技。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中微公司、中航沈飞、兆易创新，退出 北方华创、晶澳科技、晶科能源、欧克科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 0% 升至 9.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 七一二、德赛西威、泰胜风能、科博达，退出 中微公司、汇川技术、爱旭股份、长电科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 国防军工(+16.29pp)、计算机(+5.17pp)；净降配 汽车(-9.76pp)、电力设备(-2.99pp)、机械设备(-5.01pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.68%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.83pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.19%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 15.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 11.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 6.68% | 6.83% | +6.83 |
| 新能源/电力设备 | 6.64% | 11.66% | 11.44% | 6.16% | -0.48 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 4.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 20.14% | 26.05% | 20.96% | 17.15% | -2.99 |
| 国防军工 | 0.0% | 4.6% | 11.06% | 16.29% | +16.29 |
| 汽车 | 18.94% | 4.21% | 0.0% | 9.18% | -9.76 |
| 电子 | 4.11% | 9.07% | 14.34% | 5.32% | +1.21 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.17% | +5.17 |
| 机械设备 | 5.01% | 8.38% | 4.35% | 0.0% | -5.01 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 4.19% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 6.64% | 15.85% | 11.44% | 6.16% | -0.48 | 持仓占比较高 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.64% | 11.66% | 11.44% | 6.16% | -0.48 | 持仓占比较高 | 阳光电源 |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中国船舶、北方华创、晶澳科技、欧克科技、汇川技术、长电科技；退出：中国重汽、兆易创新、埃斯顿、多利科技、海优新材、长城汽车
2023-09-30 新进：东方电缆、中微公司、中航沈飞、兆易创新、阿特斯；退出：北方华创、晶澳科技、晶科能源、欧克科技、银轮股份
2023-12-31 新进：七一二、德赛西威、泰胜风能、科博达、长安汽车；退出：中微公司、汇川技术、爱旭股份、长电科技、阿特斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 欧克科技 | 4.11 | -14.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 北方华创 | 4.19 | -24.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 晶澳科技 | 7.03 | -38.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 汇川技术 | 4.27 | 3.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中国船舶 | 4.6 | -15.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 长电科技 | 4.88 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国重汽 | 4.96 | -0.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 多利科技 | 4.74 | -39.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 埃斯顿 | 5.01 | -0.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 长城汽车 | 4.73 | -9.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 4.11 | -12.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海优新材 | 3.88 | -26.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中航沈飞 | 6.68 | -1.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 4.29 | 7.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 5.75 | -6.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中微公司 | 4.23 | 2.03 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 阿特斯 | 4.89 | -11.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 欧克科技 | 4.11 | -14.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 4.21 | 6.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 北方华创 | 4.19 | -24.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 晶澳科技 | 7.03 | -38.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 晶科能源 | 6.68 | -28.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 长安汽车 | 4.73 | -0.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 德赛西威 | 5.17 | -3.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 泰胜风能 | 4.68 | -26.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 七一二 | 4.61 | -23.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 科博达 | 4.45 | -13.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 汇川技术 | 4.35 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 长电科技 | 4.36 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 爱旭股份 | 4.69 | -20.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中微公司 | 4.23 | 2.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 阿特斯 | 4.89 | -11.18 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/13；退出 规避/错失 14/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。