民生加银稳健成长混合
(690004)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
民生加银稳健成长混合 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银稳健成长混合 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.51%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.4%)、军工/高端制造(4.08%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、徐工机械、经纬恒润、菲利华、许继电气。2024 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.5100% |
| 平均换手 | 62.6300% |
| 持股集中度 | 0.0233 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 12.36%，电子 由 0% 至 9.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 10.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三一重工、中国船舶、中天科技、中航重机，退出 中国中车、德赛西威、恒立液压、时代电气。Q3 再平衡：新进 中航光电、福耀玻璃、立讯精密，退出 中航重机、拓普集团、长安汽车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、徐工机械、经纬恒润、菲利华，退出 三一重工、东方电缆、中天科技、伊之密，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 国防军工(+12.36pp)、电子(+9.56pp)；净降配 电力设备(-9.42pp)、机械设备(-8.4pp)、汽车(-4.21pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.33%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.08pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.85pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.85pp；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.85pp；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 11.25% | 10.4% | 11.62% | 6.4% | -4.85 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 5.33% | 4.36% | 4.08% | +4.08 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.15% | 4.09% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 10.36% | 10.6% | 12.36% | +12.36 |
| 电力设备 | 19.87% | 14.77% | 15.71% | 10.45% | -9.42 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 4.94% | 9.56% | +9.56 |
| 汽车 | 9.17% | 9.43% | 4.04% | 4.96% | -4.21 |
| 机械设备 | 12.74% | 10.99% | 9.9% | 4.34% | -8.40 |
| 计算机 | 4.1% | 0.0% | 0.0% | 3.51% | -0.59 |
| 通信 | 0.0% | 4.15% | 4.09% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 4.15% | 4.09% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 11.25% | 10.4% | 11.62% | 6.4% | -4.85 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 11.25% | 10.4% | 11.62% | 6.4% | -4.85 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：三一重工、中国船舶、中天科技、中航重机、伊之密、拓普集团；退出：中国中车、德赛西威、恒立液压、时代电气、福莱特、银轮股份
2024-09-30 新进：中航光电、福耀玻璃、立讯精密；退出：中航重机、拓普集团、长安汽车
2024-12-31 新进：东山精密、徐工机械、经纬恒润、菲利华、许继电气；退出：三一重工、东方电缆、中天科技、伊之密、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 伊之密 | 6.99 | 16.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 三一重工 | 4.0 | 14.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国船舶 | 5.03 | 2.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中天科技 | 4.15 | -2.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中航重机 | 5.33 | -0.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 拓普集团 | 4.07 | -13.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 银轮股份 | 4.3 | -3.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 德赛西威 | 4.1 | -30.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 3.99 | -7.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国中车 | 4.45 | 10.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 福莱特 | 4.47 | -29.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 时代电气 | 4.3 | 3.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中航光电 | 4.36 | -9.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 4.94 | -6.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 4.04 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 长安汽车 | 5.36 | 10.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中航重机 | 5.33 | -0.83 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 拓普集团 | 4.07 | -13.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 许继电气 | 4.05 | -11.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 4.34 | 8.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 东山精密 | 4.09 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 菲利华 | 3.51 | 18.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 经纬恒润 | 3.51 | -1.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 4.65 | -25.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 伊之密 | 4.89 | -17.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 三一重工 | 5.01 | -12.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中天科技 | 4.09 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 4.09 | -4.75 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 11/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。