民生加银稳健成长混合
(690004)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
民生加银稳健成长混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银稳健成长混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.18%，四季平均换手约47.2%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(13.73%)、军工/高端制造(5.03%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、福斯特、隆基绿能。2021 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.1800% |
| 平均换手 | 47.2000% |
| 持股集中度 | 0.0274 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 14.63% 调整至 26.71%，汽车 由 0% 至 10.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 康泰生物、招商银行、隆基绿能，退出 三一重工、恒瑞医药、隆基股份。Q3 汽车行业持仓占比从 0% 升至 8.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、当升科技、福耀玻璃、紫江企业，退出 中国平安、五粮液、康泰生物、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、福斯特、隆基绿能，退出 万华化学、紫江企业、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、家用电器、机械设备 等方向；净加仓 汽车(+10.01pp)、电力设备(+12.08pp)；净降配 非银金融(-7.35pp)、家用电器(-4.07pp)、食品饮料(-2.36pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.55pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.07pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.55pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 10.18% | 12.47% | 14.35% | 13.73% | +3.55 |
| 军工/高端制造 | 5.44% | 4.1% | 4.14% | 5.03% | -0.41 |
| 消费/家电/面板 | 4.07% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -4.07 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 14.63% | 18.68% | 22.71% | 26.71% | +12.08 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 8.9% | 10.01% | +10.01 |
| 国防军工 | 5.44% | 4.1% | 4.14% | 5.03% | -0.41 |
| 食品饮料 | 6.99% | 5.36% | 0.0% | 4.63% | -2.36 |
| 医药生物 | 10.99% | 8.62% | 5.15% | 4.47% | -6.52 |
| 非银金融 | 7.35% | 4.02% | 0.0% | 0.0% | -7.35 |
| 家用电器 | 4.07% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -4.07 |
| 机械设备 | 4.89% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.89 |
| 银行 | 0.0% | 4.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 4.33% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 5.26% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 10.18% | 12.47% | 14.35% | 13.73% | +3.55 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 10.18% | 12.47% | 14.35% | 13.73% | +3.55 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：康泰生物、招商银行、隆基绿能；退出：三一重工、恒瑞医药、隆基股份
2021-09-30 新进：万华化学、当升科技、福耀玻璃、紫江企业、药明康德、长城汽车、隆基股份；退出：中国平安、五粮液、康泰生物、招商银行、美的集团、长春高新、隆基绿能
2021-12-31 新进：五粮液、福斯特、隆基绿能；退出：万华化学、紫江企业、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 4.17 | -26.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商银行 | 4.17 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 4.89 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.09 | -26.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 当升科技 | 4.17 | 5.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫江企业 | 5.26 | 3.73 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 万华化学 | 4.33 | -5.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 4.46 | 11.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长城汽车 | 4.44 | -7.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 5.15 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美的集团 | 4.07 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.45 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.36 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 康泰生物 | 4.17 | -26.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 4.17 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国平安 | 4.02 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 4.63 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 福斯特 | 4.64 | -13.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 紫江企业 | 5.26 | 3.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 万华化学 | 4.33 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 9/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。