长盛航天海工混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
长盛航天海工混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.88%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(28.58%)。四季度新进Top10：中航机电、中航西飞、宝钛股份、振华科技。2020 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.8800% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0360 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 有色金属 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 51.52% 调整至 53.35%，有色金属 由 0% 至 5.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 七一二、中船防务，退出 上汽集团、航天发展。Q3 再平衡：新进 中国卫星、洪都航空、红相股份、航天发展，退出 七一二、中国重工、中船防务、国电南瑞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 37.26% 升至 53.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航机电、中航西飞、宝钛股份、振华科技，退出 中国卫星、中直股份、国睿科技、红相股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 国防军工(+1.83pp)、有色金属(+5.75pp)；净降配 电力设备(-8.29pp)、汽车(-4.58pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（13.38%→28.58%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+9.61pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 18.97% | 14.36% | 13.38% | 28.58% | +9.61 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 51.52% | 58.86% | 37.26% | 53.35% | +1.83 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.75% | +5.75 |
| 电力设备 | 8.29% | 8.06% | 3.83% | 0.0% | -8.29 |
| 汽车 | 4.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.58 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：七一二、中船防务；退出：上汽集团、航天发展
2020-09-30 新进：中国卫星、洪都航空、红相股份、航天发展、航天电器；退出：七一二、中国重工、中船防务、国电南瑞、航天电子
2020-12-31 新进：中航机电、中航西飞、宝钛股份、振华科技；退出：中国卫星、中直股份、国睿科技、红相股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 中船防务 | 5.1 | 75.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 七一二 | 6.71 | 16.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 航天发展 | 5.14 | 1.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 上汽集团 | 4.58 | -17.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 航天发展 | 5.57 | 29.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 航天电器 | 4.02 | 23.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 红相股份 | 3.83 | -8.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国卫星 | 3.54 | -3.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 洪都航空 | 3.99 | 51.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 国电南瑞 | 8.06 | -2.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中船防务 | 5.1 | 75.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 航天电子 | 5.05 | 9.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中国重工 | 6.26 | 8.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 七一二 | 6.71 | 16.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 振华科技 | 5.2 | -7.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航西飞 | 4.54 | -33.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航机电 | 3.89 | -14.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 宝钛股份 | 5.75 | -25.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 红相股份 | 3.83 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中直股份 | 4.04 | 11.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中国卫星 | 3.54 | -3.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 国睿科技 | 3.78 | -9.23 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。