大摩进取优选股票
(000594)公募权益主动型股票型2019 自然年 · 重仓透视
大摩进取优选股票 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩进取优选股票 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.57%，四季平均换手约78.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：信维通信、光威复材、兴业银行、卫星化学、常熟银行。2019 年调仓：新进 21 笔（8 盈 / 13 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.5700% |
| 平均换手 | 78.3700% |
| 持股集中度 | 0.0249 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 银行 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 15.49%，银行 由 0% 至 7.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 上海机场、中国中免、中金黄金、卫星化学，退出 万科A、三一重工、三环集团、东方雨虹。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中海油服、杰瑞股份、银泰资源，退出 中国中免、卫星化学、平安银行、金隅冀东，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 15.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 信维通信、光威复材、兴业银行、卫星化学，退出 上海机场、中国国旅、中海油服、中金黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、食品饮料、建筑装饰 等方向；净加仓 汽车(+6.44pp)、基础化工(+15.49pp)、国防军工(+5.92pp)；净降配 房地产(-8.67pp)、食品饮料(-3.18pp)、建筑装饰(-3.85pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→9.82%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、AI算力/光模块）；相应下降：半导体设备/材料(-3.01pp)、AI算力/光模块(-5.99pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 9% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.57%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 3.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.01 |
| AI算力/光模块 | 5.99% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.99 |
| 资源/有色 | 0.0% | 9.82% | 10.57% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 3.78% | 0.0% | 15.49% | +15.49 |
| 银行 | 0.0% | 10.64% | 7.09% | 7.37% | +7.37 |
| 汽车 | 0.0% | 5.46% | 7.64% | 6.44% | +6.44 |
| 机械设备 | 3.79% | 0.0% | 6.49% | 6.0% | +2.21 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.92% | +5.92 |
| 建筑材料 | 3.87% | 4.12% | 0.0% | 5.33% | +1.46 |
| 电子 | 3.01% | 4.2% | 5.01% | 4.03% | +1.02 |
| 房地产 | 8.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.67 |
| 食品饮料 | 3.18% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.18 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 6.1% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.62% | 5.04% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 9.82% | 15.39% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 4.01% | 4.79% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 3.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.85 |
| 家用电器 | 4.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.91 |
| 计算机 | 5.99% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.99 |
| 医药生物 | 3.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.0% | 0% | 0% | 0% | -9.00 | 明显减仓 | 三环集团、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.01% | 0% | 0% | 0% | -3.01 | 明显减仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 9.82% | 10.57% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：上海机场、中国中免、中金黄金、卫星化学、圣邦股份、山东黄金、平安银行、招商银行、玲珑轮胎、金隅冀东；退出：万科A、三一重工、三环集团、东方雨虹、今世缘、山东药玻、浙江美大、科大讯飞、蓝光发展、金螳螂
2019-09-30 新进：中国国旅、中海油服、杰瑞股份、银泰资源；退出：中国中免、卫星化学、平安银行、金隅冀东
2019-12-31 新进：信维通信、光威复材、兴业银行、卫星化学、常熟银行、旗滨集团、海利得、金禾实业；退出：上海机场、中国国旅、中海油服、中金黄金、圣邦股份、山东黄金、招商银行、银泰资源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 平安银行 | 4.59 | 13.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 金隅冀东 | 4.12 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 卫星化学 | 3.78 | -16.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 圣邦股份 | 4.2 | 68.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 上海机场 | 4.01 | -4.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 招商银行 | 6.05 | -3.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中金黄金 | 4.15 | -15.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 山东黄金 | 5.67 | -17.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.62 | 4.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 玲珑轮胎 | 5.46 | 19.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 万科A | 3.01 | -9.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金螳螂 | 3.85 | -12.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 5.99 | -8.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 3.87 | 7.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 浙江美大 | 4.91 | -7.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 三环集团 | 3.01 | -6.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 三一重工 | 3.79 | 2.35 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 蓝光发展 | 5.66 | -15.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 山东药玻 | 3.22 | -10.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 今世缘 | 3.18 | -2.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 银泰资源 | 4.82 | 4.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 6.49 | 36.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中海油服 | 6.1 | 56.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 平安银行 | 4.59 | 13.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 金隅冀东 | 4.12 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 卫星化学 | 3.78 | -16.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 海利得 | 3.75 | -7.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 金禾实业 | 5.91 | -10.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 卫星化学 | 5.83 | -20.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 信维通信 | 4.03 | -24.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 光威复材 | 5.92 | 8.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 常熟银行 | 3.73 | -24.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 3.64 | -19.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 旗滨集团 | 5.33 | -12.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 银泰资源 | 4.82 | 4.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 圣邦股份 | 5.01 | 47.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海机场 | 4.79 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 招商银行 | 7.09 | 8.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 5.44 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 5.13 | -3.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中海油服 | 6.1 | 56.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 5.04 | -4.42 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 8/13；退出 规避/错失 14/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。