大摩进取优选股票

大摩进取优选股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩进取优选股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.89%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.0%)、半导体设备/材料(3.95%)。四季度新进Top10：宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 11.33% 调整至 12.02%，电力设备 由 0% 至 10.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 分众传媒、南京银行、宁德时代、杭州银行，退出 中际联合、圣农发展、比亚迪、药明康德。Q3 电力设备行业持仓占比从 4.46% 升至 14.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 九丰能源、宁波银行、尚太科技、新宙邦，退出 分众传媒、南京银行、招商银行、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技，退出 九丰能源、尚太科技、新宙邦、杭州银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+10.58pp)；净降配 电子(-5.33pp)、农林牧渔(-3.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.46%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.0pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 9.28% 逐季回落至年末 3.95%；主要经由 三环集团、法拉电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、三环集团、中际联合、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、宏发股份、尚太科技、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：分众传媒、南京银行、宁德时代、杭州银行；退出：中际联合、圣农发展、比亚迪、药明康德

2025-09-30 新进：九丰能源、宁波银行、尚太科技、新宙邦、杰瑞股份；退出：分众传媒、南京银行、招商银行、法拉电子、豪迈科技

2025-12-31 新进：宇通客车、宏发股份、甘李药业、豪迈科技；退出：九丰能源、尚太科技、新宙邦、杭州银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。