摩根安全战略股票A

摩根安全战略股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根安全战略股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.2%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.3%)、新能源/电力设备(3.17%)、资源/有色(3.12%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.58%→Q4 7.3%）。四季度新进Top10：亚钾国际、华新建材、思源电气、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 基础化工 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.58% 调整至 15.22%，基础化工 由 0% 至 6.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、大金重工、思特威、百普赛斯，退出 宁德时代、徐工机械、恒玄科技、比亚迪。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.94% 升至 18.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、东方电缆、中际旭创、亿纬锂能，退出 中材科技、乖宝宠物、思特威、百普赛斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、华新建材、思源电气、紫金矿业，退出 东方电缆、亿纬锂能、大金重工、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、美容护理、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+2.37pp)、有色金属(+3.12pp)、建筑材料(+3.16pp)；净降配 电子(-1.87pp)、汽车(-5.92pp)、机械设备(-3.15pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.12pp)、AI算力/光模块(+2.72pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 11.86% 逐季抬升至年末 20.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、思特威、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、亿纬锂能、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、大金重工、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、大金重工、思特威、百普赛斯、艾力斯；退出：宁德时代、徐工机械、恒玄科技、比亚迪、润本股份

2025-09-30 新进：东山精密、东方电缆、中际旭创、亿纬锂能、宁德时代、巨化股份；退出：中材科技、乖宝宠物、思特威、百普赛斯、艾力斯、长江电力

2025-12-31 新进：亚钾国际、华新建材、思源电气、紫金矿业；退出：东方电缆、亿纬锂能、大金重工、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。