中欧恒利三年定期开放混合

中欧恒利三年定期开放混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧恒利三年定期开放混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.26%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：万科企业、上海医药、东方证券、东江环保、中信银行。2018 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0.02% 调整至 4.92%。

Q2 末换仓：新进 东江环保、中信银行、中广核电力、创维集团，退出 保利地产、华夏幸福、双汇发展、国投电力。Q3 食品饮料行业持仓占比从 3.14% 升至 10.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 保利地产、双汇发展、复星医药、宁波华翔，退出 上海医药、东江环保、中信银行、中广核电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科企业、上海医药、东方证券、东江环保，退出 保利地产、双汇发展、复星医药、宁波华翔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、汽车、商贸零售 等方向；净加仓 银行(+1.55pp)、医药生物(+4.9pp)；净降配 食品饮料(-4.95pp)、房地产(-4.54pp)、汽车(-5.23pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：东江环保、中信银行、中广核电力、创维集团、北京北辰实业股份、北京控股、华能国际电力股份、周黑鸭、新华保险；退出：保利地产、华夏幸福、双汇发展、国投电力、宁波华翔、川投能源、广汇汽车、重庆百货、顺鑫农业

2018-09-30 新进：保利地产、双汇发展、复星医药、宁波华翔、广汇汽车、承德露露、重庆百货、顺鑫农业；退出：上海医药、东江环保、中信银行、中广核电力、创维集团、北京北辰实业股份、北京控股、华能国际电力股份、周黑鸭、新华保险

2018-12-31 新进：万科企业、上海医药、东方证券、东江环保、中信银行、中国太保、中国金茂、北京北辰实业股份、周黑鸭、敏实集团；退出：保利地产、双汇发展、复星医药、宁波华翔、广汇汽车、承德露露、重庆百货、顺鑫农业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 13/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。