中欧恒利三年定期开放混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
中欧恒利三年定期开放混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.19%，四季平均换手约36.87%。四季度新进Top10：曲美家居、金隅冀东。2021 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.1900% |
| 平均换手 | 36.8700% |
| 持股集中度 | 0.0238 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 建筑材料 两条主线展开：房地产 持仓占比由 3.71% 调整至 8.85%，建筑材料 由 3.95% 至 8.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 垒知集团、明泰铝业、润达医疗、金隅冀东，退出 冀东水泥、海利得、福田汽车、航民股份。Q3 纺织服饰行业持仓占比从 0% 升至 8.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东易日盛、冀东水泥、富安娜、航民股份，退出 中国汽研、久立特材、明泰铝业、金隅冀东，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 曲美家居、金隅冀东，退出 东易日盛、冀东水泥，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、基础化工 等方向；净加仓 轻工制造(+1.86pp)、房地产(+5.14pp)、建筑材料(+4.09pp)；净降配 钢铁(-3.78pp)、基础化工(-3.15pp)、汽车(-8.62pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 汽车 | 19.71% | 15.97% | 15.92% | 11.09% | -8.62 |
| 房地产 | 3.71% | 4.12% | 4.95% | 8.85% | +5.14 |
| 建筑材料 | 3.95% | 7.07% | 8.42% | 8.04% | +4.09 |
| 纺织服饰 | 3.57% | 0.0% | 8.53% | 7.68% | +4.11 |
| 轻工制造 | 3.93% | 4.22% | 5.62% | 5.79% | +1.86 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.57% | 4.43% | 5.3% | +5.30 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.64% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 3.78% | 3.52% | 0.0% | 0.0% | -3.78 |
| 基础化工 | 3.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 3.72% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：垒知集团、明泰铝业、润达医疗、金隅冀东；退出：冀东水泥、海利得、福田汽车、航民股份
2021-09-30 新进：东易日盛、冀东水泥、富安娜、航民股份；退出：中国汽研、久立特材、明泰铝业、金隅冀东
2021-12-31 新进：曲美家居、金隅冀东；退出：东易日盛、冀东水泥
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 垒知集团 | 3.44 | -17.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 明泰铝业 | 3.64 | 76.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 润达医疗 | 3.57 | -8.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海利得 | 3.15 | 5.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 福田汽车 | 3.24 | -14.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 航民股份 | 3.57 | -5.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 富安娜 | 4.6 | 3.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东易日盛 | 3.72 | -11.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航民股份 | 3.93 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 久立特材 | 3.52 | 16.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 明泰铝业 | 3.64 | 76.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国汽研 | 3.94 | -9.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 曲美家居 | 2.5 | -14.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东易日盛 | 3.72 | -11.24 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。