中欧恒利三年定期开放混合

中欧恒利三年定期开放混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧恒利三年定期开放混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.66%，四季平均换手约91.1%。四季度新进Top10：*ST东易、久立特材、成都银行、航民股份、金地集团。2020 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 轻工制造 两条主线展开：汽车 持仓占比由 11.2% 调整至 15.52%，轻工制造 由 0% 至 5.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 1.56% 升至 8.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 BRILLIANCE CHI、万科企业、上海医药、中国太保，退出 中国汽研、保利地产、华帝股份、宁波华翔。Q3 再平衡：新进 万科A、中国汽研、保利地产、华夏幸福，退出 BRILLIANCE CHI、万科企业、上海医药、中国太保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST东易、久立特材、成都银行、航民股份，退出 万科A、保利地产、华夏幸福、华帝股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、家用电器 等方向；净加仓 银行(+3.11pp)、纺织服饰(+3.98pp)、建筑材料(+3.55pp)；净降配 医药生物(-1.56pp)、家用电器(-3.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：BRILLIANCE CHI、万科企业、上海医药、中国太保、周黑鸭、复星国际、广汽集团、敏实集团；退出：中国汽研、保利地产、华帝股份、宁波华翔、广汇汽车

2020-09-30 新进：万科A、中国汽研、保利地产、华夏幸福、华帝股份、大亚圣象、宁波华翔、广汇汽车；退出：BRILLIANCE CHI、万科企业、上海医药、中国太保、周黑鸭、复星医药、复星国际、广汽集团、敏实集团

2020-12-31 新进：*ST东易、久立特材、成都银行、航民股份、金地集团、金隅冀东；退出：万科A、保利地产、华夏幸福、华帝股份、新华保险

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。