招商中小盘混合
(217013)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
招商中小盘混合 近一年重仓选股评论
招商中小盘混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商中小盘混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.89%，四季平均换手约59.43%。最近一季新进Top10：中国巨石、国际复材、杰华特、精智达、芯碁微装。2026 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.8900% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0141 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 42.99% |
| 年化波动率 | 21.65% |
| 最大回撤 | -18.44% |
| 夏普比率 | 1.77 |
| 索提诺比率 | 2.87 |
| 同类排名 | 前 16%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 77.4 | 偏强 |
| 波动 | 50.3 | 中等 |
| 风险 | 62.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.36% 调整至 13.75%，机械设备 由 0% 至 9.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三七互娱、三棵树、英维克，退出 中国移动、思特威、惠泰医疗。Q3 再平衡：新进 博源化工、星宸科技、震裕科技、鼎胜新材，退出 三七互娱、拓普集团、海大集团、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 3.33% 升至 9.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、国际复材、杰华特、精智达，退出 三棵树、博源化工、星宸科技、苏州银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、农林牧渔、通信 等方向；净加仓 电子(+2.39pp)、建筑材料(+8.57pp)、有色金属(+2.95pp)；净降配 医药生物(-4.0pp)、农林牧渔(-2.96pp)、通信(-4.03pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 11.36% | 8.3% | 8.38% | 13.75% | +2.39 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.89% | 3.33% | 9.41% | +9.41 |
| 建筑材料 | 0.0% | 2.81% | 3.83% | 8.57% | +8.57 |
| 电力设备 | 4.13% | 3.83% | 9.21% | 4.22% | +0.09 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 2.95% | +2.95 |
| 医药生物 | 4.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.00 |
| 农林牧渔 | 2.96% | 2.66% | 0.0% | 0.0% | -2.96 |
| 通信 | 4.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.03 |
| 汽车 | 7.06% | 6.93% | 3.22% | 0.0% | -7.06 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.75% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 2.93% | 3.05% | 3.66% | 0.0% | -2.93 |
| 传媒 | 0.0% | 3.26% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三七互娱、三棵树、英维克；退出：中国移动、思特威、惠泰医疗
2026-03-31 新进：博源化工、星宸科技、震裕科技、鼎胜新材；退出：三七互娱、拓普集团、海大集团、立讯精密
2026-06-30 新进：中国巨石、国际复材、杰华特、精智达、芯碁微装、长川科技；退出：三棵树、博源化工、星宸科技、苏州银行、银轮股份、震裕科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 3.26 | -9.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英维克 | 3.89 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三棵树 | 2.81 | 9.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国移动 | 4.03 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 思特威 | 3.12 | -20.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 惠泰医疗 | 4.0 | -23.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 博源化工 | 2.75 | -31.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 震裕科技 | 4.54 | -23.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 星宸科技 | 3.96 | 90.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 鼎胜新材 | 3.07 | 17.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海大集团 | 2.66 | -10.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 4.52 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三七互娱 | 3.26 | -9.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 拓普集团 | 2.94 | -26.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 5.53 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国际复材 | 4.2 | -38.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 4.37 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 杰华特 | 3.09 | -25.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精智达 | 3.31 | -33.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯碁微装 | 3.07 | -31.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 博源化工 | 2.75 | -31.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 银轮股份 | 3.22 | 17.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 苏州银行 | 3.66 | -16.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 震裕科技 | 4.54 | -23.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 星宸科技 | 3.96 | 90.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三棵树 | 3.83 | -52.47 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 11/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。