国联安红利混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安红利混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.97%，四季平均换手约52.37%。最近一季新进Top10：中国核电、平安银行。2026 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 10 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 61.9700% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0387 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -9.30% |
| 年化波动率 | 18.72% |
| 最大回撤 | -31.78% |
| 夏普比率 | -0.63 |
| 索提诺比率 | -0.71 |
| 同类排名 | 前 95%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 6.2 | 偏弱 |
| 波动 | 37.4 | 较小 |
| 风险 | 12.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 建筑装饰 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 5.9% 调整至 39.04%，建筑装饰 由 0% 至 6.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 五粮液、健康元、山西汾酒、贵州茅台，退出 中国东航、人福医药、星宇股份、盛弘股份。Q3 食品饮料行业持仓占比从 23.71% 升至 50.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国建筑、双汇发展、古井贡酒、海天味业，退出 中国国航、健康元、南方航空、吉祥航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国核电、平安银行，退出 双汇发展、涪陵榨菜，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、电力设备、汽车 等方向；净加仓 银行(+5.59pp)、公用事业(+6.09pp)、食品饮料(+33.14pp)；净降配 交通运输(-30.17pp)、电力设备(-6.11pp)、汽车(-4.98pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 5.9% | 23.71% | 50.57% | 39.04% | +33.14 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 6.02% | 6.3% | +6.30 |
| 医药生物 | 11.49% | 11.68% | 5.98% | 6.23% | -5.26 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.09% | +6.09 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.59% | +5.59 |
| 交通运输 | 30.17% | 28.0% | 0.0% | 0.0% | -30.17 |
| 电力设备 | 6.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.11 |
| 汽车 | 4.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.98 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：五粮液、健康元、山西汾酒、贵州茅台；退出：中国东航、人福医药、星宇股份、盛弘股份
2026-03-31 新进：中国建筑、双汇发展、古井贡酒、海天味业、涪陵榨菜；退出：中国国航、健康元、南方航空、吉祥航空、春秋航空
2026-06-30 新进：中国核电、平安银行；退出：双汇发展、涪陵榨菜
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五粮液 | 5.88 | -2.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 健康元 | 5.86 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 5.82 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 5.93 | -16.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 盛弘股份 | 6.11 | -7.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 人福医药 | 5.7 | -14.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国东航 | 5.97 | 44.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 星宇股份 | 4.98 | -8.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 古井贡酒 | 5.6 | -22.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 双汇发展 | 5.95 | -21.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 涪陵榨菜 | 5.76 | -13.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国建筑 | 6.02 | -13.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海天味业 | 7.33 | -19.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 南方航空 | 7.83 | -29.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 健康元 | 5.86 | -3.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 春秋航空 | 6.46 | -22.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国国航 | 7.24 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 吉祥航空 | 6.47 | -19.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 平安银行 | 5.59 | 11.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国核电 | 6.09 | -1.99 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 双汇发展 | 5.95 | -21.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 5.76 | -13.53 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 10/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。