易方达供给改革混合

易方达供给改革混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达供给改革混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.16%，四季平均换手约76.13%。四季度新进Top10：中科飞测、京仪装备、华丰科技、华阳股份、神工股份。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 19 笔（规避 5 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.07% 调整至 25.55%，机械设备 由 0% 至 6.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 值得买、光环新网、焦点科技、香农芯创，退出 伯特利、兴森科技、华阳集团、南亚新材。Q3 电子行业持仓占比从 14.69% 升至 30.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、伟测科技、佰维存储、华懋科技，退出 值得买、光环新网、奥飞数据、宝丰能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科飞测、京仪装备、华丰科技、华阳股份，退出 中微公司、佰维存储、华懋科技、奥海科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、基础化工、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+6.61pp)、煤炭(+6.36pp)、电子(+8.48pp)；净降配 通信(-4.86pp)、基础化工(-6.35pp)、汽车(-6.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、京仪装备、伟测科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 19.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、京仪装备、伟测科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.55% 附近；主要经由 科华数据、科士达、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：值得买、光环新网、焦点科技、香农芯创；退出：伯特利、兴森科技、华阳集团、南亚新材

2025-09-30 新进：中微公司、伟测科技、佰维存储、华懋科技、奥海科技、巨星科技、申菱环境、科士达；退出：值得买、光环新网、奥飞数据、宝丰能源、焦点科技、科华数据、闻泰科技、香农芯创

2025-12-31 新进：中科飞测、京仪装备、华丰科技、华阳股份、神工股份、长川科技、骄成超声；退出：中微公司、佰维存储、华懋科技、奥海科技、德明利、申菱环境、科士达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 5/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。