嘉实鑫福一年持有期混合

嘉实鑫福一年持有期混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实鑫福一年持有期混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.75%，四季平均换手约92.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.52%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.52%）。四季度新进Top10：上海银行、分众传媒、宏盛股份、平安银行、徐工机械。2025 年调仓：新进 26 笔（18 盈 / 8 亏）；退出 26 笔（规避 13 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中兴通讯、中国联通、亿联网络、同花顺，退出 中微公司、中科飞测、寒武纪、恒立液压。Q3 再平衡：新进 中际旭创、吉比特、天孚通信、恺英网络，退出 中兴通讯、同花顺、国投电力、大华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海银行、分众传媒、宏盛股份、平安银行，退出 中国联通、亿联网络、吉比特、天孚通信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净降配 电子(-2.59pp)、电力设备(-1.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.15% 附近；主要经由 中兴通讯、中国联通、中微公司、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.05%；主要经由 中微公司、中科飞测、宏盛股份、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.52% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 湖南裕能、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兴通讯、中国联通、亿联网络、同花顺、国投电力、大华股份、景旺电子、法拉电子、长飞光纤、鹏鼎控股；退出：中微公司、中科飞测、寒武纪、恒立液压、晶方科技、湖南裕能、皓元医药、菲利华、银轮股份、阳光电源

2025-09-30 新进：中际旭创、吉比特、天孚通信、恺英网络、新易盛、百亚股份、紫金矿业、阳光电源；退出：中兴通讯、同花顺、国投电力、大华股份、景旺电子、法拉电子、长飞光纤、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：上海银行、分众传媒、宏盛股份、平安银行、徐工机械、沪电股份、苏州银行、鹏鼎控股；退出：中国联通、亿联网络、吉比特、天孚通信、恺英网络、百亚股份、紫金矿业、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/8；退出 规避/错失 13/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。