招商安悦1年持有期债券A

招商安悦1年持有期债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安悦1年持有期债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.33%，四季平均换手约74.6%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(2.99%)。最近一季新进Top10：中国船舶、华秦科技、洪都航空、睿创微纳、航亚科技。2026 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 13.22%。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 8.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国动力、中国通号、中航沈飞、国科军工，退出 华秦科技、招商轮船、睿创微纳、航亚科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国船舶、华秦科技、洪都航空、睿创微纳，退出 中国海防、中国通号、光威复材、国联股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 国防军工(+13.22pp)、汽车(+1.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.25%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.99pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：中国动力、中国通号、中航沈飞、国科军工；退出：华秦科技、招商轮船、睿创微纳、航亚科技

2026-06-30 新进：中国船舶、华秦科技、洪都航空、睿创微纳、航亚科技；退出：中国海防、中国通号、光威复材、国联股份、图南股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。