嘉实研究精选混合
(070013)公募混合型2011 自然年 · 重仓透视
嘉实研究精选混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实研究精选混合 2011年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.07%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：上汽集团、华域汽车、华润江中、泸州老窖、贵州茅台。2011 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.0700% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0241 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 美容护理 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 12.34% 调整至 16.18%，美容护理 由 9.11% 至 8.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 7.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST易购、上海机场、中国平安、农业银行，退出 云南城投、人福医药、伊利股份、天山股份。Q3 再平衡：新进 一致药业、上海汽车、华侨城A，退出 ST易购、上海机场、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上汽集团、华域汽车、华润江中、泸州老窖，退出 一致药业、上海汽车、华侨城A、山西汾酒，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、房地产、建筑材料 等方向；净加仓 非银金融(+3.8pp)、食品饮料(+3.84pp)、汽车(+5.08pp)；净降配 计算机(-7.11pp)、房地产(-4.78pp)、建筑材料(-2.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.11pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 3.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.11 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 12.34% | 9.58% | 16.49% | 16.18% | +3.84 |
| 美容护理 | 9.11% | 9.44% | 7.72% | 8.7% | -0.41 |
| 汽车 | 3.05% | 0.0% | 2.78% | 8.13% | +5.08 |
| 家用电器 | 4.58% | 4.29% | 5.62% | 4.36% | -0.22 |
| 非银金融 | 0.0% | 7.33% | 5.22% | 3.8% | +3.80 |
| 医药生物 | 3.59% | 0.0% | 2.52% | 3.2% | -0.39 |
| 计算机 | 7.11% | 3.85% | 3.66% | 0.0% | -7.11 |
| 房地产 | 4.78% | 0.0% | 2.42% | 0.0% | -4.78 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.12% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.07% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 2.73% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 2.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：ST易购、上海机场、中国平安、农业银行、双汇发展、山西汾酒；退出：云南城投、人福医药、伊利股份、天山股份、福耀玻璃、航天信息
2011-09-30 新进：一致药业、上海汽车、华侨城A；退出：ST易购、上海机场、农业银行
2011-12-31 新进：上汽集团、华域汽车、华润江中、泸州老窖、贵州茅台；退出：一致药业、上海汽车、华侨城A、山西汾酒、广电运通
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 双汇发展 | 3.0 | -1.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | ST易购 | 3.12 | -18.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 上海机场 | 2.07 | -7.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 2.52 | 3.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 农业银行 | 2.73 | -12.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国平安 | 7.33 | -30.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 天山股份 | 2.51 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 人福医药 | 3.59 | 3.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 云南城投 | 4.78 | -24.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 航天信息 | 3.11 | 3.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 3.05 | -12.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 8.0 | -51.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 一致药业 | 2.52 | -14.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 华侨城A | 2.42 | 11.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 上海汽车 | 2.78 | -11.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | ST易购 | 3.12 | -18.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 上海机场 | 2.07 | -7.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 农业银行 | 2.73 | -12.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 3.27 | 4.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.68 | 1.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华域汽车 | 2.96 | 7.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华润江中 | 3.2 | -18.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 一致药业 | 2.52 | -14.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 华侨城A | 2.42 | 11.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 广电运通 | 3.66 | -16.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 4.31 | -12.57 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。