大成价值增长混合A

大成价值增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成价值增长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.27%，四季平均换手约51.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.62%)、半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：沪电股份、通富微电。2025 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.14% 调整至 17.68%，基础化工 由 0% 至 7.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、泰恩康、石药创新、迈普医学，退出 中微公司、新诺威、比亚迪、美好医疗。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、宁德时代、盐湖股份，退出 中兴通讯、中航沈飞、北方华创、孩子王，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 8.95% 升至 17.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 沪电股份、通富微电，退出 九号公司、惠泰医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+4.58pp)、通信(+3.26pp)、电子(+10.54pp)；净降配 商贸零售(-6.38pp)、医药生物(-13.61pp)、汽车(-8.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→6.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.62pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.47pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中兴通讯、中微公司、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 7.14% 逐季抬升至年末 25.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中航沈飞、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、泰恩康、石药创新、迈普医学；退出：中微公司、新诺威、比亚迪、美好医疗

2025-09-30 新进：东山精密、中际旭创、宁德时代、盐湖股份、立讯精密、纽威股份；退出：中兴通讯、中航沈飞、北方华创、孩子王、方盛制药、石药创新

2025-12-31 新进：沪电股份、通富微电；退出：九号公司、惠泰医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。