易方达积极成长混合

易方达积极成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达积极成长混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.47%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.9%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：寒武纪、睿创微纳、耐普矿机。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 32.02% 调整至 41.8%，医药生物 由 0% 至 8.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 世纪华通、京仪装备、普源精电、鼎阳科技，退出 振华科技、振华风光、紫光国微、航天电器。Q3 再平衡：新进 分众传媒、宁德时代、航天电子、芯原股份，退出 世纪华通、中航光电、普源精电、移远通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、睿创微纳、耐普矿机，退出 分众传媒、航天电子、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、交通运输 等方向；净加仓 电力设备(+4.9pp)、机械设备(+3.17pp)、医药生物(+8.88pp)；净降配 通信(-5.44pp)、国防军工(-20.3pp)、交通运输(-7.46pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.52%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.9pp)；相应下降：军工/高端制造(-14.55pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 41.8% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 京仪装备、华峰测控、华海清科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 60.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 57.68%；主要经由 中航光电、京仪装备、华峰测控、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、京仪装备、普源精电、鼎阳科技；退出：振华科技、振华风光、紫光国微、航天电器

2025-09-30 新进：分众传媒、宁德时代、航天电子、芯原股份、药明康德、长川科技；退出：世纪华通、中航光电、普源精电、移远通信、顺丰控股、鼎阳科技

2025-12-31 新进：寒武纪、睿创微纳、耐普矿机；退出：分众传媒、航天电子、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。