易方达科讯混合
(110029)公募混合型2020 自然年 · 重仓透视
易方达科讯混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达科讯混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.81%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.47%)。四季度新进Top10：华友钴业、派林生物、湘电股份、航天发展、赣锋锂业。2020 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.8100% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0164 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 电子 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 6.03% 调整至 10.5%，电子 由 6.85% 至 7.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、司太立、广联达、派林生物，退出 万科A、仙琚制药、保利地产、双林生物。Q3 再平衡：新进 *ST湘电、中国中免、中航机电、双林生物，退出 广联达、星网锐捷、派林生物、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 7.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华友钴业、派林生物、湘电股份、航天发展，退出 *ST湘电、亿纬锂能、双林生物、司太立，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、房地产、计算机 等方向；净加仓 国防军工(+6.47pp)、电力设备(+3.53pp)、有色金属(+7.56pp)；净降配 交通运输(-2.02pp)、房地产(-6.91pp)、计算机(-2.62pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（2.94%→6.47%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.47pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 2.94% | 6.47% | +6.47 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 6.03% | 6.38% | 9.13% | 10.5% | +4.47 |
| 电子 | 6.85% | 7.77% | 7.41% | 7.61% | +0.76 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.56% | +7.56 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 2.94% | 6.47% | +6.47 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.45% | 4.36% | +4.36 |
| 医药生物 | 4.05% | 9.48% | 6.69% | 3.64% | -0.41 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.1% | 6.94% | 3.53% | +3.53 |
| 交通运输 | 2.02% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.02 |
| 房地产 | 6.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.91 |
| 计算机 | 2.62% | 7.47% | 3.08% | 0.0% | -2.62 |
| 通信 | 2.66% | 2.59% | 0.0% | 0.0% | -2.66 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：亿纬锂能、司太立、广联达、派林生物、药明康德；退出：万科A、仙琚制药、保利地产、双林生物、白云机场
2020-09-30 新进：*ST湘电、中国中免、中航机电、双林生物；退出：广联达、星网锐捷、派林生物、药明康德
2020-12-31 新进：华友钴业、派林生物、湘电股份、航天发展、赣锋锂业；退出：*ST湘电、亿纬锂能、双林生物、司太立、恒生电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 广联达 | 2.52 | 4.66 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.1 | 3.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.8 | 5.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 司太立 | 3.05 | -5.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 万科A | 4.18 | 1.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 仙琚制药 | 2.04 | 20.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 白云机场 | 2.02 | 21.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 保利地产 | 2.73 | -0.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中航机电 | 2.94 | -0.17 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | *ST湘电 | 3.1 | 17.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 3.45 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 星网锐捷 | 2.59 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 广联达 | 2.52 | 4.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 药明康德 | 2.8 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 航天发展 | 3.27 | -32.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.64 | -6.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 3.92 | -13.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.84 | 64.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 恒生电子 | 3.08 | 6.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 司太立 | 3.26 | -16.79 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。