易方达科讯混合
(110029)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
易方达科讯混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达科讯混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.77%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.47%)、资源/有色(4.37%)。四季度新进Top10：中国电研、仁和药业、天齐锂业、奔图科技。2021 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.7700% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0265 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 计算机 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 3.34% 调整至 9.01%，计算机 由 0% 至 4.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 仁和药业、复星医药、派林生物、通威股份，退出 *ST湘电、双林生物、司太立、贵州茅台。Q3 国防军工行业持仓占比从 3.2% 升至 9.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 比亚迪、火炬电子、盛屯矿业、紫光国微，退出 亿纬锂能、仁和药业、复星医药、赣锋锂业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国电研、仁和药业、天齐锂业、奔图科技，退出 五粮液、华友钴业、比亚迪、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 机械设备(+2.74pp)、计算机(+4.14pp)、国防军工(+5.67pp)；净降配 电子(-3.52pp)、食品饮料(-12.56pp)、电力设备(-1.55pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→4.96%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.37pp)、军工/高端制造(+2.13pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 盛屯矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 3.34% | 3.2% | 5.56% | 5.47% | +2.13 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 4.96% | 4.37% | +4.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 3.34% | 3.2% | 9.52% | 9.01% | +5.67 |
| 有色金属 | 9.0% | 9.87% | 7.94% | 7.78% | -1.22 |
| 电子 | 10.16% | 8.61% | 13.08% | 6.64% | -3.52 |
| 医药生物 | 7.21% | 9.75% | 3.03% | 6.01% | -1.20 |
| 电力设备 | 6.98% | 11.64% | 4.88% | 5.43% | -1.55 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.14% | +4.14 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.74% | +2.74 |
| 食品饮料 | 12.56% | 8.25% | 6.81% | 0.0% | -12.56 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.49% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 4.96% | 4.37% | +4.37 | 明显加仓 | 盛屯矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：仁和药业、复星医药、派林生物、通威股份；退出：*ST湘电、双林生物、司太立、贵州茅台
2021-09-30 新进：比亚迪、火炬电子、盛屯矿业、紫光国微；退出：亿纬锂能、仁和药业、复星医药、赣锋锂业
2021-12-31 新进：中国电研、仁和药业、天齐锂业、奔图科技；退出：五粮液、华友钴业、比亚迪、紫光国微
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 仁和药业 | 3.23 | -23.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 复星医药 | 3.13 | -27.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 通威股份 | 6.08 | 17.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | *ST湘电 | 3.54 | -26.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 5.09 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 司太立 | 2.87 | 5.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.67 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.49 | 7.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 盛屯矿业 | 4.96 | -9.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 火炬电子 | 3.96 | 7.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 仁和药业 | 3.23 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 3.31 | 34.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.56 | -4.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 复星医药 | 3.13 | -27.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 仁和药业 | 2.9 | -15.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 奔图科技 | 4.14 | -10.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 3.41 | -23.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国电研 | 2.74 | -34.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 五粮液 | 6.81 | 1.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 3.67 | 8.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 3.49 | 7.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 2.98 | 6.68 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 4/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。