国投瑞银创新动力混合

国投瑞银创新动力混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银创新动力混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.22%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.41%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中矿资源、寒武纪、巨化股份、新凤鸣。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 有色金属 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 8.1%，有色金属 由 0% 至 6.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、中芯国际、寒武纪、鼎龙股份，退出 三环集团、比亚迪、润本股份、立讯精密。Q3 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 9.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴发集团、华友钴业、华虹公司、博源化工，退出 中航沈飞、北方华创、寒武纪、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中矿资源、寒武纪、巨化股份，退出 中芯国际、兴发集团、华友钴业、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、家用电器、汽车 等方向；净加仓 石油石化(+3.2pp)、基础化工(+8.1pp)、有色金属(+6.67pp)；净降配 银行(-3.26pp)、家用电器(-3.66pp)、电子(-1.81pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.41%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.41pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.66pp)、半导体设备/材料(-6.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中芯国际、北方华创、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.37pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中航沈飞、中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、中芯国际、寒武纪、鼎龙股份；退出：三环集团、比亚迪、润本股份、立讯精密

2025-09-30 新进：兴发集团、华友钴业、华虹公司、博源化工、宇瞳光学、江山股份、麦格米特；退出：中航沈飞、北方华创、寒武纪、恒立液压、招商银行、美的集团、菲利华

2025-12-31 新进：中国平安、中矿资源、寒武纪、巨化股份、新凤鸣、桐昆股份、紫金矿业、菲利华；退出：中芯国际、兴发集团、华友钴业、华虹公司、博源化工、宇瞳光学、江山股份、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。