中银中小盘成长混合

中银中小盘成长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银中小盘成长混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.33%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：信维通信、华丰科技、华新建材、合合信息、宏景科技。2025 年调仓：新进 26 笔（14 盈 / 12 亏）；退出 26 笔（规避 12 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.86% 调整至 8.33%，国防军工 由 5.04% 至 4.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华西证券、国能日新、德明利、恺英网络，退出 中科星图、伯特利、南极电商、国睿科技。Q3 再平衡：新进 上海家化、中国稀土、中文在线、巨人网络，退出 华西证券、同庆楼、国能日新、复旦微电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 信维通信、华丰科技、华新建材、合合信息，退出 上海家化、中国稀土、中文在线、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、纺织服饰、商贸零售 等方向；净加仓 建筑材料(+2.21pp)、电子(+5.47pp)、基础化工(+2.11pp)；净降配 社会服务(-2.77pp)、纺织服饰(-2.99pp)、商贸零售(-2.73pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.15% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科星图、信维通信、合合信息、国能日新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.13pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 信维通信、华丰科技、国睿科技、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国稀土、宏桥控股、招金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.03%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 艾罗能源、锦浪科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华西证券、国能日新、德明利、恺英网络、睿创微纳、艾罗能源、锦浪科技；退出：中科星图、伯特利、南极电商、国睿科技、深信服、英搏尔、菲利华

2025-09-30 新进：上海家化、中国稀土、中文在线、巨人网络、招金黄金、潍柴重机、英科医疗、英维克、顺网科技；退出：华西证券、同庆楼、国能日新、复旦微电、德明利、海澜之家、睿创微纳、艾罗能源、锦浪科技

2025-12-31 新进：信维通信、华丰科技、华新建材、合合信息、宏景科技、宏桥控股、崇达技术、普利特、航宇科技、香农芯创；退出：上海家化、中国稀土、中文在线、巨人网络、恺英网络、招金黄金、潍柴重机、英科医疗、英维克、顺网科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/12；退出 规避/错失 12/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。