中欧价值智选混合A

中欧价值智选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧价值智选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.33%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.03%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国海油、奕瑞科技、宏华数科、柳工。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 汽车 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 13.42% 调整至 16.09%，汽车 由 9.69% 至 9.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 9.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 安井食品、牧原股份、紫金矿业、美的集团，退出 佰仁医疗、山东黄金、山西汾酒、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 九号公司、嘉友国际、山东黄金、新乳业，退出 伊利股份、安井食品、比亚迪、青岛啤酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国海油、奕瑞科技、宏华数科、柳工，退出 山东黄金、徐工机械、紫金矿业、美的集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 交通运输(+4.62pp)、农林牧渔(+8.66pp)、石油石化(+5.18pp)；净降配 食品饮料(-14.78pp)、医药生物(-2.1pp)、电力设备(-1.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→5.65%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-14.41pp)、新能源/电力设备(-1.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 24.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、宁德时代、宏华数科、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 14.41% 逐季回落至年末 0%；主要经由 山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.66pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：安井食品、牧原股份、紫金矿业、美的集团；退出：佰仁医疗、山东黄金、山西汾酒、赤峰黄金

2025-09-30 新进：九号公司、嘉友国际、山东黄金、新乳业；退出：伊利股份、安井食品、比亚迪、青岛啤酒

2025-12-31 新进：中国海油、奕瑞科技、宏华数科、柳工；退出：山东黄金、徐工机械、紫金矿业、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。