招商先锋混合

招商先锋混合 2012年重仓选股年度评论

年度摘要

招商先锋混合 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.77%，四季平均换手约63.07%。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、潞安环能、辽宁成大。2012 年调仓：新进 14 笔（2 盈 / 12 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 煤炭 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 3.93% 调整至 4.88%，煤炭 由 1.66% 至 4.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 2.55% 升至 7.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 国元证券、宁波富达、工智退、平安银行，退出 万科A、中煤能源、云天化、四方股份。Q3 再平衡：新进 双汇发展、山煤国际、王府井、许继电气，退出 中国太保、复星医药、宁波富达、工智退，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中国平安、潞安环能、辽宁成大，退出 国元证券、平安银行、民生银行、浦发银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、银行、房地产 等方向；净加仓 商贸零售(+1.81pp)、食品饮料(+2.61pp)、石油石化(+3.05pp)；净降配 基础化工(-1.72pp)、银行(-2.55pp)、房地产(-2.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2012-03-31 新进：—；退出：—

2012-06-30 新进：国元证券、宁波富达、工智退、平安银行、民生银行、浦发银行、海油工程；退出：万科A、中煤能源、云天化、四方股份、深发展A、许继电气、龙源技术

2012-09-30 新进：双汇发展、山煤国际、王府井、许继电气；退出：中国太保、复星医药、宁波富达、工智退

2012-12-31 新进：中国太保、中国平安、潞安环能、辽宁成大；退出：国元证券、平安银行、民生银行、浦发银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/12；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。