招商先锋混合
(217005)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
招商先锋混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
招商先锋混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.64%，四季平均换手约74.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.16%)。四季度新进Top10：东方财富、亿纬锂能、德方纳米、晶科科技、牧原股份。2021 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 19 笔（规避 17 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.6400% |
| 平均换手 | 74.4300% |
| 持股集中度 | 0.0176 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 公用事业 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 15.48%，公用事业 由 0% 至 6.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 健帆生物、药明康德、青岛啤酒，退出 中国神华、天邦股份、胜宏科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方证券、兖州煤业、大全能源、天顺风能，退出 五粮液、健帆生物、山西汾酒、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、亿纬锂能、德方纳米、晶科科技，退出 东方证券、兖州煤业、大全能源、广发证券，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、煤炭、建筑装饰 等方向；净加仓 公用事业(+6.58pp)、电力设备(+15.48pp)、非银金融(+3.15pp)；净降配 农林牧渔(-10.4pp)、电子(-2.73pp)、煤炭(-3.03pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.54%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.16pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.54% | 3.16% | +3.16 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 14.43% | 15.48% | +15.48 |
| 农林牧渔 | 17.45% | 15.1% | 4.65% | 7.05% | -10.40 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.58% | +6.58 |
| 食品饮料 | 5.58% | 13.01% | 0.0% | 4.22% | -1.36 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 6.74% | 3.15% | +3.15 |
| 电子 | 2.73% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.73 |
| 煤炭 | 3.03% | 0.0% | 3.94% | 0.0% | -3.03 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.44% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 2.83% | 3.78% | 0.0% | 0.0% | -2.83 |
| 医药生物 | 5.66% | 17.73% | 0.0% | 0.0% | -5.66 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 2.97% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.54% | 3.16% | +3.16 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 3.54% | 3.16% | +3.16 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：健帆生物、药明康德、青岛啤酒；退出：中国神华、天邦股份、胜宏科技
2021-09-30 新进：东方证券、兖州煤业、大全能源、天顺风能、宁德时代、广发证券、恩捷股份、赣锋锂业、高能环境；退出：五粮液、健帆生物、山西汾酒、牧原股份、药明康德、迈瑞医疗、长春高新、青岛啤酒、鸿路钢构
2021-12-31 新进：东方财富、亿纬锂能、德方纳米、晶科科技、牧原股份、绿发电力、迎驾贡酒；退出：东方证券、兖州煤业、大全能源、广发证券、恩捷股份、赣锋锂业、高能环境
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 健帆生物 | 5.32 | -32.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 3.42 | -30.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 3.16 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 天邦股份 | 2.97 | -59.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 2.73 | -6.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国神华 | 3.03 | -2.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 广发证券 | 3.1 | 17.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 2.44 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天顺风能 | 3.23 | 9.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.9 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.54 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 兖州煤业 | 3.94 | -18.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方证券 | 3.64 | -2.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 高能环境 | 2.97 | 4.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 大全能源 | 3.76 | -11.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.88 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.74 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 3.78 | -24.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 7.54 | -14.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 健帆生物 | 5.32 | -32.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 4.37 | -19.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 3.42 | -30.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 5.85 | -29.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明康德 | 3.16 | -2.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 绿发电力 | 3.38 | -29.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.3 | 6.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.52 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方财富 | 3.15 | -31.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 德方纳米 | 3.24 | 15.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶科科技 | 3.2 | -30.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 迎驾贡酒 | 4.22 | -22.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 广发证券 | 3.1 | 17.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 2.44 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 恩捷股份 | 3.9 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 兖州煤业 | 3.94 | -18.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方证券 | 3.64 | -2.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 高能环境 | 2.97 | 4.4 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 大全能源 | 3.76 | -11.31 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 17/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。