诺安平衡混合A

诺安平衡混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安平衡混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.59%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.09%)、AI算力/光模块(3.57%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.22%→Q4 7.66%）。四季度新进Top10：东土科技、华润微、大智慧、天齐锂业、杰华特。2025 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 9.43% 调整至 20.34%。

Q2 末换仓：新进 七一二、中国稀土、中际旭创、华虹宏力，退出 东土科技、中科蓝讯、奥赛康、学大教育。Q3 电子行业持仓占比从 8.72% 升至 18.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 乐鑫科技、华友钴业、寒武纪、星环科技，退出 七一二、中文在线、中际旭创、华虹宏力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东土科技、华润微、大智慧、天齐锂业，退出 中国稀土、乐鑫科技、寒武纪、星环科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、医药生物 等方向；净加仓 电子(+10.91pp)、有色金属(+3.71pp)；净降配 社会服务(-1.51pp)、医药生物(-2.7pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.57%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.46% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东土科技、中科蓝讯、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 9.43% 逐季抬升至年末 20.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 七一二、中科蓝讯、中芯国际、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国稀土、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：七一二、中国稀土、中际旭创、华虹宏力、新雷能、航天电器、茂莱光学；退出：东土科技、中科蓝讯、奥赛康、学大教育、指南针、爱美客、艾迪药业

2025-09-30 新进：乐鑫科技、华友钴业、寒武纪、星环科技、灿芯股份、聚辰股份、赣锋锂业；退出：七一二、中文在线、中际旭创、华虹宏力、新雷能、航天电器、茂莱光学

2025-12-31 新进：东土科技、华润微、大智慧、天齐锂业、杰华特、海光信息、翱捷科技；退出：中国稀土、乐鑫科技、寒武纪、星环科技、灿芯股份、聚辰股份、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 8/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。