天弘精选混合A

天弘精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.81%，四季平均换手约68.2%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.28%)、消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中际联合、顺丰控股。2025 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 基础化工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 3.43% 调整至 16.04%，基础化工 由 2.43% 至 10.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 基础化工行业持仓占比从 2.43% 升至 12.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国国航、中际联合、宝丰能源、广东宏大，退出 中天科技、北方华创、华泰证券、山推股份。Q3 再平衡：新进 东方财富、中国重汽、中谷物流、兴发集团，退出 中国国航、中际联合、广东宏大、春秋航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际联合、顺丰控股，退出 东方财富、中谷物流，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、公用事业、非银金融 等方向；净加仓 交通运输(+2.35pp)、基础化工(+8.49pp)、汽车(+7.24pp)；净降配 通信(-2.31pp)、银行(-2.07pp)、公用事业(-2.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-2.31pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 6.27% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.28%；主要经由 中天科技、北方华创、纳芯微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 7.39% 逐季抬升至年末 20.32%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际联合、北方华创、山推股份、快克智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国国航、中际联合、宝丰能源、广东宏大、美的集团、迪威尔、金禾实业、锡装股份；退出：中天科技、北方华创、华泰证券、山推股份、巨化股份、星宇股份、江苏银行、长江电力

2025-09-30 新进：东方财富、中国重汽、中谷物流、兴发集团、快克智能、科博达、纳芯微；退出：中国国航、中际联合、广东宏大、春秋航空、美的集团、金禾实业、锡装股份

2025-12-31 新进：中际联合、顺丰控股；退出：东方财富、中谷物流

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。