长安宏观策略混合A

长安宏观策略混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长安宏观策略混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.45%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.99%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：生益科技。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 27.66% 调整至 42.62%，通信 由 8.1% 至 23.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、新易盛、沃尔核材，退出 中芯国际、光环新网、奥飞数据、寒武纪。Q3 电子行业持仓占比从 14.59% 升至 42.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、天孚通信、寒武纪、工业富联，退出 北方华创、华丰科技、沃尔核材、潍柴重机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 生益科技，退出 海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 通信(+14.96pp)、电子(+14.96pp)；净降配 电力设备(-10.04pp)、国防军工(-4.25pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.81%→12.08%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-4.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 29.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、光环新网 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 42.62% 为全年高点；主要经由 东山精密、中芯国际、北方华创、华丰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 10.04% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科华数据、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、北方华创、新易盛、沃尔核材、沪电股份、潍柴重机、胜宏科技、芯原股份、英维克；退出：中芯国际、光环新网、奥飞数据、寒武纪、海光信息、生益科技、科华数据、科泰电源、蓝思科技

2025-09-30 新进：东山精密、天孚通信、寒武纪、工业富联、德明利、海光信息；退出：北方华创、华丰科技、沃尔核材、潍柴重机、芯原股份、英维克

2025-12-31 新进：生益科技；退出：海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。