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基金经理档案季报基准 2026-03-31

蔡振招商

最早任职 2021-08-05 · 历史任期 4 段 · 在管 2 只

蔡振先生:中国国籍,研究生、硕士。2014年7月加入招商基金管理有限公司量化投资部,曾任ETF专员、研究员,主要从事量化投资策略的研究。2021年8月5日担任招商安阳债券型证券投资基金基金经理、招商安盈债券型证券投资基金基金经理。 展开∨ 收起∧

经理综合星级
现任综合星 ★★★☆☆ 3星全任期综合星 ★★★☆☆ 3星季报基准 2026-03-31
经理雷达按在管 2 段任期天数加权

盈利雷达：弱    强 （37 分位）

波动雷达：弱    强 （21 分位）

风险雷达：弱    强 （79 分位）

在管产品
基金名称 类型 上任 离任 任期回报 星级 优于同类 雷达摘要
招商安琪债券A个基经理页不计入综合星级 债券型 2025-12-24 至今 — — — —
招商安琪债券C个基经理页不计入综合星级 债券型 2025-12-24 至今 — — — —
招商上证科创板综合价格指数增强发起式A个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-12-02 至今 — — — —
招商上证科创板综合价格指数增强发起式C个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-12-02 至今 — — — —
招商沪深300增强策略ETF发起式联接A个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-09-02 至今 — — — —
招商沪深300增强策略ETF发起式联接C个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-09-02 至今 — — — —
招商红利量化选股混合A个基经理页 混合型 2025-05-27 至今 13.54% — — —
招商红利量化选股混合C个基经理页 混合型 2025-05-27 至今 12.96% — — —
招商中证500等权重指数增强A个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-04-23 至今 — — — —
招商中证500等权重指数增强C个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-04-23 至今 — — — —
招商沪深300增强策略ETF个基经理页不计入综合星级 股票型 2025-04-23 至今 — — — —
招商兴福混合A个基经理页 混合型 2024-05-21 至今 18.80% ★★★☆☆ 3星 优于 99.4% 同类 盈利 38·弱　波动 21·小　风险 79·低
招商兴福混合C个基经理页 混合型 2024-05-21 至今 18.36% ★★★☆☆ 3星 优于 99.4% 同类 盈利 37·弱　波动 21·小　风险 79·低
招商安凯债券个基经理页不计入综合星级 债券型 2023-03-03 至今 — — — —
招商中证1000增强策略ETF个基经理页不计入综合星级 股票型 2022-11-18 至今 — — — —
招商安嘉债券个基经理页不计入综合星级 债券型 2022-09-20 至今 — — — —
招商中证1000指数增强A个基经理页不计入综合星级 股票型 2021-11-05 至今 — — — —
招商中证1000指数增强C个基经理页不计入综合星级 股票型 2021-11-05 至今 — — — —
招商安阳债券A个基经理页不计入综合星级 债券型 2021-08-05 至今 — — — —
招商安阳债券C个基经理页不计入综合星级 债券型 2021-08-05 至今 — — — —
招商安盈债券C个基经理页不计入综合星级 债券型 2021-08-05 至今 — — — —
招商安盈债券A个基经理页不计入综合星级 债券型 2021-08-05 至今 — — — —
历史任期（3）
基金名称 类型 上任 离任 任期回报 星级 优于同类 雷达摘要
招商盛合灵活混合A个基经理页 混合型 2024-06-08 2025-12-15 22.83% ★★★☆☆ 3星 优于 99.5% 同类 盈利 46·弱　波动 31·小　风险 66·低
招商盛合灵活混合C个基经理页 混合型 2024-06-08 2025-12-15 22.82% ★★★☆☆ 3星 优于 99.5% 同类 盈利 46·弱　波动 31·小　风险 66·低
招商安福1年定开债发起式个基经理页不计入综合星级 债券型 2022-01-18 2024-03-26 — — — —
跨产品汇总
任职时间轴
跨产品任期回报对比

按复权净值口径，展示回报最高的 6 段任期。

在管产品风格标签汇总
持股较分散 ×4高权益仓位 ×2偏大盘 ×2高换手 ×2
投资风格解读
招商红利量化选股混合A（2025-05-27 ~ 至今）

标签：持股较分散、高权益仓位、偏大盘

一、投资风格总览

在 蔡振（023806）担任 招商红利量化选股混合A 基金经理期间（2025-05-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 30.0933%，HHI 均值约 0.0094，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 45.2%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 91.1%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-09-30：制造业 62.54%；金融业 18.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 2.98%。
• 2025-12-31：制造业 55.42%；金融业 26.02%；建筑业 3.22%。
• 2026-03-31：制造业 55.58%；金融业 27.09%；建筑业 4.44%。
从 2025-09-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（62.54%） 变为 制造业（55.58%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 三一重工（600031）占净值 3.64%，较上季 加仓。
• 海康威视（002415）占净值 3.64%，较上季 加仓。
• 中国中车（601766）占净值 3.58%，较上季 加仓。
• 江苏银行（600919）占净值 3.56%，较上季 加仓。
• 宁波银行（002142）占净值 3.55%，较上季 —。
• 中国平安（601318）占净值 3.55%，较上季 加仓。
• 国信证券（002736）占净值 3.53%，较上季 —。
• 京东方A（000725）占净值 3.52%，较上季 加仓。
• 海尔智家（600690）占净值 3.28%，较上季 加仓。
• 沪农商行（601825）占净值 3.14%，较上季 加仓。
上述十只占净值合计 34.99%，HHI 为 0.0123。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：4、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 三一重工（600031）加仓，占净值 3.64%（2026-03-31）。
• 海康威视（002415）加仓，占净值 3.64%（2026-03-31）。
• 中国中车（601766）加仓，占净值 3.58%（2026-03-31）。
• 江苏银行（600919）加仓，占净值 3.56%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）加仓，占净值 3.55%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0094，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 11.78%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

招商红利量化选股混合C（2025-05-27 ~ 至今）

标签：持股较分散、高权益仓位、偏大盘

一、投资风格总览

在 蔡振（023807）担任 招商红利量化选股混合C 基金经理期间（2025-05-27 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 30.0933%，HHI 均值约 0.0094，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 45.2%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 91.1%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 55.42%；金融业 26.02%；建筑业 3.22%。
• 2026-03-31：制造业 55.58%；金融业 27.09%；建筑业 4.44%。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 三一重工（600031）占净值 3.64%，较上季 加仓。
• 海康威视（002415）占净值 3.64%，较上季 加仓。
• 中国中车（601766）占净值 3.58%，较上季 加仓。
• 江苏银行（600919）占净值 3.56%，较上季 加仓。
• 宁波银行（002142）占净值 3.55%，较上季 —。
• 中国平安（601318）占净值 3.55%，较上季 加仓。
• 国信证券（002736）占净值 3.53%，较上季 —。
• 京东方A（000725）占净值 3.52%，较上季 加仓。
• 海尔智家（600690）占净值 3.28%，较上季 加仓。
• 沪农商行（601825）占净值 3.14%，较上季 加仓。
上述十只占净值合计 34.99%，HHI 为 0.0123。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：4、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 三一重工（600031）加仓，占净值 3.64%（2026-03-31）。
• 海康威视（002415）加仓，占净值 3.64%（2026-03-31）。
• 中国中车（601766）加仓，占净值 3.58%（2026-03-31）。
• 江苏银行（600919）加仓，占净值 3.56%（2026-03-31）。
• 中国平安（601318）加仓，占净值 3.55%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0094，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-27 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 11.03%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

招商兴福混合A（2024-05-21 ~ 至今）

标签：持股较分散、高换手

一、投资风格总览

在 蔡振（003861）担任 招商兴福混合A 基金经理期间（2024-05-21 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 14.5525%，HHI 均值约 0.0026，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 84.4286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 25.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2025-03-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2025-06-30：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2025-09-30：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2025-12-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2026-03-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（12.82%） 变为 制造业（21.73%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中金黄金（600489）占净值 2.69%，较上季 新进。
• 科达利（002850）占净值 2.29%，较上季 —。
• 宁德时代（300750）占净值 2.28%，较上季 新进。
• 德业股份（605117）占净值 2.19%，较上季 —。
• 中国海油（600938）占净值 1.94%，较上季 —。
• 寒武纪（688256）占净值 1.92%，较上季 —。
• 阳光电源（300274）占净值 1.86%，较上季 —。
• 山金国际（000975）占净值 1.67%，较上季 —。
• 安集科技（688019）占净值 1.56%，较上季 —。
• 中国铀业（001280）占净值 1.54%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 19.94%，HHI 为 0.0041。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：82.4%、82.4%、66.7%、82.4%、94.7%、82.4%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：7、7、5、7、9、7、10 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中金黄金（600489）新进，占净值 2.69%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）新进，占净值 2.28%（2026-03-31）。
• 中国铀业（001280）新进，占净值 1.54%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0026，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-05-21 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 19.44%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

招商兴福混合C（2024-05-21 ~ 至今）

标签：持股较分散、高换手

一、投资风格总览

在 蔡振（003862）担任 招商兴福混合C 基金经理期间（2024-05-21 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 14.5525%，HHI 均值约 0.0026，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 84.4286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 25.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 24.63%；采矿业 14.21%；租赁和商务服务业 1.52%。
• 2025-03-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
• 2025-06-30：制造业 26.44%；采矿业 11.96%。
• 2025-09-30：制造业 26.44%；采矿业 11.96%。
• 2025-12-31：制造业 24.63%；采矿业 14.21%；租赁和商务服务业 1.52%。
• 2026-03-31：制造业 21.73%；采矿业 7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.93%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（24.63%） 变为 制造业（21.73%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中金黄金（600489）占净值 2.69%，较上季 新进。
• 科达利（002850）占净值 2.29%，较上季 —。
• 宁德时代（300750）占净值 2.28%，较上季 新进。
• 德业股份（605117）占净值 2.19%，较上季 —。
• 中国海油（600938）占净值 1.94%，较上季 —。
• 寒武纪（688256）占净值 1.92%，较上季 —。
• 阳光电源（300274）占净值 1.86%，较上季 —。
• 山金国际（000975）占净值 1.67%，较上季 —。
• 安集科技（688019）占净值 1.56%，较上季 —。
• 中国铀业（001280）占净值 1.54%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 19.94%，HHI 为 0.0041。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：82.4%、82.4%、66.7%、82.4%、94.7%、82.4%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：7、7、5、7、9、7、10 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中金黄金（600489）新进，占净值 2.69%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）新进，占净值 2.28%（2026-03-31）。
• 中国铀业（001280）新进，占净值 1.54%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0026，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-05-21 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 18.94%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

招商盛合灵活混合A（2024-06-08 ~ 2025-12-15）

标签：低换手、均衡配置

一、投资风格总览

在 蔡振（004142）担任 招商盛合灵活混合A 基金经理期间（2024-06-08 至 2025-12-15），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：低换手、均衡配置。
近若干报告期前十大名单平均换手约 0.0%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 0.0%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-06-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2024-09-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2024-12-31：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-03-31：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-06-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-09-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
从 2024-06-30 到 2025-09-30，第一大行业由 制造业（48.06%） 变为 制造业（48.06%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2025-09-30，前十大重仓如下：

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%。
对应新进入前十大个股数量：0、0、0、0、0 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。

五、风格稳定性

主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-06-08 至 2025-12-15（净值截止），该段任期回报约 22.83%（复权净值口径）。
同期换手相对温和，回报更多反映核心持仓与行业配置的中期表现。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

招商盛合灵活混合C（2024-06-08 ~ 2025-12-15）

标签：低换手、均衡配置

一、投资风格总览

在 蔡振（004143）担任 招商盛合灵活混合C 基金经理期间（2024-06-08 至 2025-12-15），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：低换手、均衡配置。
近若干报告期前十大名单平均换手约 0.0%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 0.0%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-06-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2024-09-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2024-12-31：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-03-31：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-06-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
• 2025-09-30：制造业 48.06%；交通运输、仓储和邮政业 7.72%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.07%。
从 2024-06-30 到 2025-09-30，第一大行业由 制造业（48.06%） 变为 制造业（48.06%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2025-09-30，前十大重仓如下：

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：0.0%、0.0%、0.0%、0.0%、0.0%。
对应新进入前十大个股数量：0、0、0、0、0 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。

五、风格稳定性

主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-06-08 至 2025-12-15（净值截止），该段任期回报约 22.82%（复权净值口径）。
同期换手相对温和，回报更多反映核心持仓与行业配置的中期表现。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。

资讯动态权重 3%，最多 ±0.2 星
  • 日期待核实 · 媒体舆情 · 正向待核实
    媒体/荣誉正向词

易天富基金经理量化评级为自研模型结果，仅供参考，不构成投资建议。

投资风格解读基于公开季报与净值数据自动生成，不参与星级计算；任期回报按复权净值口径计算。

资讯动态权重为 3%，对经理综合星级的影响不超过 ±0.2 星；待核实条目不计入调整。