景顺长城公司治理混合

景顺长城公司治理混合 2010年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城公司治理混合 2010年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.53%，四季平均换手约90.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.54%)、新能源/电力设备(3.81%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、冀中能源、山煤国际、徐工机械、潞安环能。2010 年调仓：新进 25 笔（11 盈 / 14 亏）；退出 25 笔（规避 19 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 煤炭 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.37% 调整至 15.24%，煤炭 由 2.99% 至 12.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国神华、中国联通、中国银行、中铁工业，退出 宁波华翔、广发证券、招商银行、星马汽车。Q3 再平衡：新进 中孚实业、九阳股份、云南铜业、光大银行，退出 中国神华、中国联通、中国银行、中铁工业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 12.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、冀中能源、山煤国际、徐工机械，退出 中孚实业、九阳股份、光大银行、大元股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、汽车、银行 等方向；净加仓 有色金属(+8.87pp)、机械设备(+7.96pp)、医药生物(+3.92pp)；净降配 轻工制造(-4.27pp)、汽车(-7.28pp)、银行(-9.25pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（2.93%→10.54%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+10.54pp)、新能源/电力设备(+3.81pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.26%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云南铜业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2010-03-31 新进：—；退出：—

2010-06-30 新进：中国神华、中国联通、中国银行、中铁工业、北京银行、城建发展、平安银行、漫步者；退出：宁波华翔、广发证券、招商银行、星马汽车、焦作万方、神火股份、美盈森、西山煤电

2010-09-30 新进：中孚实业、九阳股份、云南铜业、光大银行、大元股份、广州国光、汇川技术、爱施德、神火股份、科大讯飞；退出：中国神华、中国联通、中国银行、中铁工业、兴业银行、北京银行、城建发展、平安银行、浦发银行、漫步者

2010-12-31 新进：中国平安、冀中能源、山煤国际、徐工机械、潞安环能、辽宁成大、铜陵有色；退出：中孚实业、九阳股份、光大银行、大元股份、广州国光、爱施德、科大讯飞

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/14；退出 规避/错失 19/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。