景顺长城公司治理混合

景顺长城公司治理混合 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城公司治理混合 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.39%，四季平均换手约89.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：上汽集团、世联行、中工国际、国药股份、天健集团。2014 年调仓：新进 25 笔（14 盈 / 11 亏）；退出 25 笔（规避 17 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 建筑装饰 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 9.76%，建筑装饰 由 0% 至 8.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、中国联通、云南白药、双鹭药业，退出 北纬通信、大北农、恒泰艾普、沃森生物。Q3 再平衡：新进 一汽富维、合肥三洋、大北农、川投能源，退出 ST人福、中国联通、云南白药、佛山照明，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 9.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上汽集团、世联行、中工国际、国药股份，退出 一汽富维、合肥三洋、大北农、宁波华翔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、传媒、机械设备 等方向；净加仓 汽车(+4.07pp)、房地产(+9.76pp)、建筑装饰(+8.74pp)；净降配 电力设备(-2.92pp)、医药生物(-3.58pp)、传媒(-4.71pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：ST人福、中国联通、云南白药、双鹭药业、宁波华翔、浙江龙盛；退出：北纬通信、大北农、恒泰艾普、沃森生物、科华生物、蓝色光标

2014-09-30 新进：一汽富维、合肥三洋、大北农、川投能源、康得新、浦发银行、焦作万方、现代制药、隆鑫通用；退出：ST人福、中国联通、云南白药、佛山照明、双鹭药业、汇川技术、浙江龙盛、海特高新、通威股份

2014-12-31 新进：上汽集团、世联行、中工国际、国药股份、天健集团、招商地产、格力电器、民生银行、海康威视、金螳螂；退出：一汽富维、合肥三洋、大北农、宁波华翔、川投能源、康得新、浦发银行、焦作万方、现代制药、隆鑫通用

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/11；退出 规避/错失 17/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。