景顺长城公司治理混合
(260111)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
景顺长城公司治理混合 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城公司治理混合 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.95%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.18%)。四季度新进Top10：包钢股份、海康威视、渤海租赁、美的集团、贵州茅台。2017 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 22.9500% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0056 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 家用电器 为核心配置方向，持仓占比由 6.71% 调整至 6.29%。
Q2 末换仓：新进 华东医药、华域汽车、建元信托、正泰电器，退出 宝钢股份、平高电气、广发证券、美的集团。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 3.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五粮液、农业银行、华发股份、大秦铁路，退出 华东医药、华域汽车、宁波银行、建元信托，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 包钢股份、海康威视、渤海租赁、美的集团，退出 五粮液、京东方A、华发股份、渤海金控，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、电力设备、电子 等方向；净加仓 医药生物(+2.1pp)、食品饮料(+2.12pp)、交通运输(+2.08pp)；净降配 公用事业(-3.54pp)、电力设备(-2.42pp)、电子(-2.79pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 4.99% | 4.84% | 3.5% | 4.18% | -0.81 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 6.71% | 4.31% | 2.92% | 6.29% | -0.42 |
| 非银金融 | 2.17% | 1.67% | 2.24% | 2.17% | +0.00 |
| 汽车 | 2.08% | 5.14% | 1.96% | 2.12% | +0.04 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.25% | 2.12% | +2.12 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.66% | 1.92% | 2.1% | +2.10 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 1.69% | 2.08% | +2.08 |
| 钢铁 | 2.28% | 0.0% | 0.0% | 1.92% | -0.36 |
| 银行 | 2.96% | 2.67% | 2.09% | 1.57% | -1.39 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.42% | +1.42 |
| 公用事业 | 3.54% | 2.56% | 0.0% | 0.0% | -3.54 |
| 电力设备 | 2.42% | 1.86% | 0.0% | 0.0% | -2.42 |
| 电子 | 2.79% | 3.16% | 3.5% | 0.0% | -2.79 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 3.47% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：华东医药、华域汽车、建元信托、正泰电器、海尔智家；退出：宝钢股份、平高电气、广发证券、美的集团、老板电器
2017-09-30 新进：五粮液、农业银行、华发股份、大秦铁路、渤海金控、白云山、金地集团；退出：华东医药、华域汽车、宁波银行、建元信托、正泰电器、海尔智家、长江电力
2017-12-31 新进：包钢股份、海康威视、渤海租赁、美的集团、贵州茅台；退出：五粮液、京东方A、华发股份、渤海金控、金地集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华东医药 | 1.66 | -1.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 1.68 | 0.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 华域汽车 | 2.27 | -6.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 建元信托 | 1.67 | -6.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 正泰电器 | 1.86 | 6.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 美的集团 | 2.2 | 29.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 广发证券 | 2.17 | 0.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 老板电器 | 2.11 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 宝钢股份 | 2.28 | 3.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 平高电气 | 2.42 | -18.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 渤海金控 | 2.24 | -12.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.25 | 39.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华发股份 | 1.67 | -4.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 白云山 | 1.92 | 15.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 金地集团 | 1.8 | 10.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 大秦铁路 | 1.69 | 3.66 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 农业银行 | 2.09 | 0.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华东医药 | 1.66 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 2.67 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 1.68 | 0.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 华域汽车 | 2.27 | -6.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 建元信托 | 1.67 | -6.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 长江电力 | 2.56 | -2.02 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 正泰电器 | 1.86 | 6.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 美的集团 | 4.18 | -1.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 海康威视 | 1.42 | 5.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 包钢股份 | 1.92 | -11.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.12 | -1.99 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 京东方A | 3.5 | 31.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.25 | 39.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 华发股份 | 1.67 | -4.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 金地集团 | 1.8 | 10.11 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 8/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。