景顺长城公司治理混合

景顺长城公司治理混合 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城公司治理混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.6%，四季平均换手约85.2%。四季度新进Top10：中信银行、中国铁建、五粮液、恒瑞医药、招商银行。2019 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 9 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 3.99% 调整至 11.21%，非银金融 由 1.81% 至 6.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 1.81% 升至 8.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海机场、中国平安、五粮液、兖矿能源，退出 万科A、三一重工、上海银行、东吴证券。Q3 再平衡：新进 三一重工、中国建筑、光大银行、兖州煤业，退出 上海机场、五粮液、兖矿能源、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信银行、中国铁建、五粮液、恒瑞医药，退出 三一重工、中国建筑、光大银行、兖州煤业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备、建筑材料 等方向；净加仓 非银金融(+4.83pp)、医药生物(+2.43pp)、农林牧渔(+2.44pp)；净降配 机械设备(-3.42pp)、电力设备(-1.9pp)、建筑材料(-1.85pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：上海机场、中国平安、五粮液、兖矿能源、兴业银行、南京银行、国电电力、招商证券、江苏银行、贵州茅台；退出：万科A、三一重工、上海银行、东吴证券、东方电气、光大银行、格力电器、泸州老窖、海螺水泥、绿地控股

2019-09-30 新进：三一重工、中国建筑、光大银行、兖州煤业、浦发银行、海通证券；退出：上海机场、五粮液、兖矿能源、兴业银行、国电电力、招商证券

2019-12-31 新进：中信银行、中国铁建、五粮液、恒瑞医药、招商银行、格力电器、温氏股份、贵阳银行；退出：三一重工、中国建筑、光大银行、兖州煤业、江苏银行、浦发银行、海通证券、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 9/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。