景顺长城公司治理混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城公司治理混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.39%，四季平均换手约52.37%。四季度新进Top10：*ST闻泰、江淮汽车、睿创微纳。2021 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.3900% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0233 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 交通运输 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 4% 调整至 4.81%，交通运输 由 4.98% 至 4.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 10.38% 升至 21.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天奈科技、星源材质、特锐德、长安汽车，退出 再升科技、涪陵榨菜、航发动力、视源股份。Q3 再平衡：新进 宇瞳光学、石头科技、视源股份、金山办公，退出 新宙邦、星源材质、晶晨股份、特锐德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST闻泰、江淮汽车、睿创微纳，退出 天奈科技、金山办公、闻泰科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、食品饮料 等方向；净加仓 计算机(+4.34pp)、汽车(+4.1pp)、家用电器(+4.5pp)；净降配 电子(-2.98pp)、建筑材料(-4.17pp)、电力设备(-6.56pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 21.23% | 15.0% | 22.79% | 18.25% | -2.98 |
| 国防军工 | 4.0% | 0.0% | 0.0% | 4.81% | +0.81 |
| 交通运输 | 4.98% | 4.47% | 5.88% | 4.76% | -0.22 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 3.67% | 4.5% | +4.50 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 8.39% | 4.34% | +4.34 |
| 汽车 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 4.1% | +4.10 |
| 电力设备 | 10.38% | 21.29% | 10.59% | 3.82% | -6.56 |
| 建筑材料 | 4.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.17 |
| 食品饮料 | 4.55% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.55 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：天奈科技、星源材质、特锐德、长安汽车；退出：再升科技、涪陵榨菜、航发动力、视源股份
2021-09-30 新进：宇瞳光学、石头科技、视源股份、金山办公、闻泰科技；退出：新宙邦、星源材质、晶晨股份、特锐德、长安汽车
2021-12-31 新进：*ST闻泰、江淮汽车、睿创微纳；退出：天奈科技、金山办公、闻泰科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长安汽车 | 3.6 | -36.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 特锐德 | 3.48 | -14.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 星源材质 | 4.21 | 8.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天奈科技 | 4.02 | 27.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 4.55 | -10.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 视源股份 | 5.61 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 航发动力 | 4.0 | 16.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 再升科技 | 4.17 | 2.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 视源股份 | 5.0 | 3.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宇瞳光学 | 3.99 | 25.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 闻泰科技 | 4.19 | 38.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 金山办公 | 4.4 | -6.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 石头科技 | 3.67 | 15.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长安汽车 | 3.6 | -36.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 特锐德 | 3.48 | -14.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 新宙邦 | 4.59 | 54.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 星源材质 | 4.21 | 8.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 晶晨股份 | 3.16 | -7.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 江淮汽车 | 4.1 | -37.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 睿创微纳 | 4.81 | -42.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 金山办公 | 4.4 | -6.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天奈科技 | 3.85 | -0.53 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。